Pacchetti di stimolo governativi per mitigare l'impatto del Covid-19
I lockdown globali in risposta al COVID-19 sono in vigore da mesi e hanno provocato sconvolgimenti economici. La recessione dovrebbe essere la peggiore dalla Grande Depressione degli anni '30. Solo negli Stati Uniti 38,6 milioni di persone hanno presentato domanda di disoccupazione da marzo, mentre l'UE ha annunciato che prevede che il suo PIL collettivo diminuirà del 7,4% nel 2020.
Per mitigare le perdite, i governi mondiali stanno correndo per sostenere l'economia, le persone e le imprese fino a quando il nuovo coronavirus non sarà fermato. I governi mondiali devono approvare misure economico-finanziarie di emergenza e sviluppare pacchetti di stimolo per evitare un rallentamento economico globale catastrofico e storico.
Vari pacchetti di stimolo forniti dal governo come % del PIL
Riapertura dell'economia
Lo stato di emergenza è stato allentato per trentanove prefetture su un totale di 47 prefetture il 14 maggio e per Osaka, Kyoto e Hyogo il 21 maggio.
Il 25 maggio, l'emergenza è stata revocata per tutte le prefetture, prima della data di scadenza precedentemente dichiarata del 31 maggio.
Fiscale
Il Giappone ha dichiarato un pacchetto di stimolo di ¥ 117,1 trilioni (21,1% del PIL del 2019) che copre
(i) piani relativi alla salute
(ii) Supporto immediato alle imprese
(iii) Supporto alle famiglie del Paese
(iv) Supporto ai governi locali e
(v) Aumentare il tetto delle riserve di riserva COVID-19
Monetaria e macro-finanziaria
La Banca del Giappone (BoJ) ha convocato una riunione di politica monetaria e ha annunciato una serie esaustiva di misure, tra cui l'erogazione mirata di liquidità attraverso un aumento delle dimensioni e della frequenza degli acquisti di obbligazioni governative giapponesi (JGB), l'operazione speciale di fornitura di fondi per erogare prestiti all'istituzione finanziaria per facilitare il finanziamento delle aziende, un aumento di breve durata del ritmo annuale degli acquisti da parte di BoJ di Fondi quotati (ETF) e Japan-Real Estate Investment Trusts (J-REITs)
Il governo ha ampliato il numero di linee di prestito agevolato (senza interessi e senza garanzie) principalmente per le micro, piccole e medie imprese colpite dal COVID-19 attraverso la Japan Finance Corporation e altri diversi istituti
Paese 2: Stati Uniti
Riapertura dell'economia
I progressi sulla riapertura dell'economia variano nei 50 stati. A partire dall'11 giugno, tutti gli stati hanno iniziato la riapertura dell'economia. Tuttavia, alcuni stati hanno ancora ordini di "stare a casa" in vigore in alcune regioni e si prevede che le restrizioni rimarranno in vigore almeno per tutto il secondo trimestre
Fiscale
Il paese ha annunciato diversi aiuti e programmi che includono
US $ 483 miliardi Pay-check Protection Program and Health-Care Enhancement Act per coprire
- Prestiti/debiti della Small Business Administration
- US $ 62 miliardi per la Small Business per fornire sovvenzioni e prestiti per aiutare le piccole imprese
- US $ 75 miliardi per ospedali/strutture sanitarie; e
- US $ 25 miliardi per aumentare i test del virus
Si stima che US $ 2,3 trilioni (circa l'11% del PIL) COVID-19 Aid, Relief and Economy Security Act ("CARES Act") siano stati annunciati e suddivisi come
- US $ 293 miliardi per fornire rimborsi fiscali una tantum agli individui
- US $ 268 miliardi per espandere i sussidi di disoccupazione
- US $ 25 miliardi per fornire una rete di sicurezza alimentare per i più vulnerabili
- US $ 510 miliardi per fermare il fallimento aziendale fornendo prestiti, garanzie e sostenendo il programma della Federal Reserve
- US $ 349 miliardi in prestiti e garanzie per piccole imprese per supportare le piccole imprese che trattengono i lavoratori
- US $ 100 miliardi per ospedali/strutture sanitarie
- US $ 150 miliardi in trasferimenti alle amministrazioni statali e locali
Monetaria e macro-finanziaria
Il tasso sui fondi federali è diminuito di 150 punti base a marzo a 0-0,25 pb. Era necessario l'acquisto di titoli del Tesoro e di agenzia nell'importo
La Federal Reserve ha anche annunciato misure per sostenere il flusso di credito, in alcuni casi sostenute dal Tesoro utilizzando fondi stanziati ai sensi del CARES Act
I supervisori bancari federali stanno incoraggiando gli istituti di deposito a utilizzare la propria liquidità e i buffer di capitale per prestare, a lavorare positivamente con i mutuatari colpiti dal COVID-19 e hanno indicato che le modifiche dei prestiti correlate al COVID-19 non sarebbero classificate come ristrutturazioni di debiti problematici
Paese 3: Australia
Riapertura dell'economia
Gli stati e i territori hanno allentato le restrizioni regionali in varia misura da quando il Gabinetto nazionale ha annunciato un piano in tre fasi per allentare le restrizioni COVID-19 l'8 maggio. Alcuni istituti scolastici hanno riaperto. I ristoranti hanno riaperto con alcune restrizioni. I centri commerciali al dettaglio, anche per articoli non essenziali, hanno in gran parte riaperto con alcune restrizioni.
Fiscale
Lo stimolo fiscale, composto da misure di spesa ed entrate per un valore del 9,9% del PIL, è stato messo in atto fino all'anno fiscale 2023-24, e la maggior parte del quale dovrebbe essere eseguita nell'anno fiscale 2019-20 e nell'anno fiscale 2020-21.
Inoltre, il governo si è impegnato a spendere un importo extra di quasi A $ 5 miliardi (0,3% del PIL) per rafforzare il sistema sanitario e proteggere le popolazioni vulnerabili.
I governi statali e territoriali hanno annunciato congiuntamente pacchetti di stimolo fiscale, per un totale di A $ 29 miliardi (1,5% del PIL), compreso l'esonero dalla tassa sui salari per le imprese e il sollievo per le famiglie vulnerabili.
Monetaria e macro-finanziaria
Il tasso di policy è stato tagliato di venticinque punti base due volte il 3 e il 19 marzo, allo 0,25%. La Reserve Bank of Australia (RBA) ha annunciato il targeting dei rendimenti sui titoli di stato a tre anni a circa lo 0,25% attraverso l'acquisto di titoli di stato nel mercato secondario.
Per sostenere la liquidità, la banca centrale (RBA) ha annunciato di condurre operazioni pronti contro termine di uno e tre mesi ogni giorno fino a nuovo avviso. La banca centrale ha stabilito una linea di swap con la Fed statunitense per la fornitura di liquidità in dollari statunitensi per importi fino a US $ 60 miliardi.
L'Australian Prudential Regulation Authority (APRA) ha fornito un sollievo a breve termine dal suo requisito patrimoniale, consentendo alle banche di utilizzare alcuni dei loro attuali ampi buffer per facilitare i prestiti in corso all'economia, a condizione che siano soddisfatti i requisiti patrimoniali minimi.
Inoltre, l'Australian Banking Association ha annunciato che le banche australiane differiranno i rimborsi dei prestiti per le piccole imprese colpite dal COVID-19 per 6 mesi.
Tasso di cambio e bilancia dei pagamenti
Al tasso di cambio è stato consentito di regolarsi in modo flessibile per assorbire gli shock economici.
Paese 4: Canada
Riapertura dell'economia
Il PM insieme ai premier ha rilasciato una dichiarazione congiunta sul loro approccio condiviso alla salute pubblica per sostenere e riavviare l'economia; tutte le province hanno già iniziato ad attuare piani per la riapertura.
Fiscale
Le principali misure fiscali e di spesa (9,8% del PIL, C $ 205 miliardi) annunciate dal governo per mitigare l'impatto del COVID-19 includono:
- C $ 4 miliardi (0,2% del PIL) al sistema sanitario per supportare l'aumento dei test, lo sviluppo di vaccini, le forniture mediche, gli sforzi di mitigazione e il supporto esteso per le comunità indigene
- C $ 116 miliardi (5,5% del PIL) in aiuti diretti a famiglie e imprese, inclusi sussidi salariali, pagamenti ai lavoratori senza congedo per malattia e accesso all'assicurazione contro la disoccupazione, un aumento dei crediti d'imposta GST esistenti e dei benefici per l'infanzia
- C $ 85 miliardi (4,1% del PIL) in supporto di liquidità attraverso il differimento fiscale
Monetaria e macro-finanziaria
La misura chiave adottata dalla Banca del Canada per mitigare l'impatto del COVID-19 include:
- Diminuire il tasso di policy overnight di 150 pb a marzo (allo 0,25%)
- Un'estensione del programma di riacquisto di obbligazioni su tutte le scadenze
- Lancio della Bankers' Acceptance Purchase Facility
- Ampliato l'elenco delle garanzie ammissibili per le operazioni di Term Repo all'intera gamma di garanzie ammissibili per la Standing Liquidity Facility (SLF), ad eccezione del Non-Mortgage Loan Portfolio (NMLP)
- Sostenere il mercato delle Canada Mortgage Bond (CMB) acquistando CMB nel mercato secondario
Altre misure all'interno del settore finanziario includono:
- OSFI, l'autorità di regolamentazione bancaria, ha ridotto il Domestic Stability Buffer per le D-SIB dell'1% dell'RWA (in precedenza 2,25%)
- Nell'ambito dell'Insured Mortgage Purchase Program, il governo federale ha annunciato l'acquisto di un massimo di $ 150 miliardi di pool ipotecari assicurati attraverso la Canada Mortgage & Housing Corporation
- Il governo federale ha annunciato C $ 65 miliardi di linee di credito per concedere prestiti alle imprese in difficoltà
- Farm Credit Canada riceverà il supporto del governo federale per consentire un'ulteriore capacità di prestito di $ 5 miliardi a produttori, agroalimentari e trasformatori alimentari
Paese 5: Brasile
Riapertura dell'economia
Alcuni stati hanno iniziato a riaprire le attività non essenziali; anche gli indici di distanziamento sociale sono diminuiti dal loro picco da marzo.
Fiscale
Per mitigare l'impatto del COVID-19, il governo ha annunciato diverse misure fiscali per un totale di quasi l'8-10% del PIL, di cui l'impatto diretto è sul deficit primario del 2020, stimato al 5,5% del PIL
Le misure fiscali includono il sostegno al reddito a breve termine alle famiglie vulnerabili, il pagamento ai pensionati, l'espansione del programma Bolsa Familia con l'inclusione di oltre 1 milione di beneficiari aggiuntivi, i trasferimenti di denaro ai lavoratori informali e disoccupati e i pagamenti anticipati di bonus salariali ai lavoratori a basso reddito, ecc. Le banche pubbliche stanno espandendo le linee di credito per aziende e famiglie, concentrandosi sul sostegno al capitale circolante.
Monetaria e macro-finanziaria
La banca centrale ha abbassato il tasso di policy (SELIC) di 125 punti base da febbraio, al minimo storico del tre percento. Sono state prese misure per aumentare la liquidità nel sistema finanziario e monetario che includono:
- Riduzione dei requisiti di riserva e dei buffer di conservazione del capitale
- È stato applicato l'allentamento temporaneo delle regole di accantonamento, tra gli altri
- La banca centrale ha anche aperto una linea per emettere prestiti agli istituti finanziari garantiti da obbligazioni societarie private come garanzia
Inoltre, il governo federale si è organizzato per fornire fino a US $ 60 miliardi alla banca centrale attraverso una linea di swap che rimarrà in vigore per i prossimi 6 mesi. Le 5 banche più grandi hanno accettato di valutare le richieste di individui, imprese e PMI per una proroga di 60 giorni delle loro passività debitorie
Tasso di cambio e bilancia dei pagamenti
Il tasso di cambio si è deprezzato del 10% da metà febbraio e del 17,5% dalla fine del 2019. La banca centrale è intervenuta più volte nel mercato dei cambi da metà febbraio.
La banca centrale sta riprendendo le operazioni pronti contro termine di titoli sovrani brasiliani denominati in dollari USA; finora hanno rilasciato US $ 9 miliardi nel mercato monetario.
Conclusione
Ogni paese e governo ha lavorato con il governo regionale/statale, la banca centrale, l'istituzione finanziaria e altri governi per mitigare l'impatto del COVI-19. Stanno utilizzando molteplici strumenti e risorse a loro disposizione per sostenere l'economia, mantenere la liquidità, migliorare l'assistenza sanitaria e contenere la pandemia. La misura in cui i governi hanno avuto successo nel raggiungere i loro obiettivi non può essere valutata al momento, tuttavia il prossimo trimestre rimane di grande importanza.