Pakiety Stymulacyjne Rządów Mające na Celu Złagodzenie Wpływu Covid-19
Globalne blokady wprowadzone w odpowiedzi na COVID-19 obowiązują od miesięcy i doprowadziły do zakłóceń gospodarczych. Oczekuje się, że spadek koniunktury będzie najgorszy od czasów Wielkiej Recesji w latach 30. XX wieku. W samych tylko Stanach Zjednoczonych od marca o zasiłek dla bezrobotnych wystąpiło 38,6 miliona osób, a UE ogłosiła, że spodziewa się, iż jej zbiorowe PKB spadnie o 7,4% w 2020 roku.
Aby złagodzić straty, rządy państw na całym świecie ścigają się, aby wesprzeć gospodarkę, ludzi i przedsiębiorstwa, dopóki nowy koronawirus nie zostanie powstrzymany. Rządy państw muszą zatwierdzić nadzwyczajne środki ekonomiczno-finansowe i opracować pakiety stymulacyjne, aby uniknąć katastrofalnego i historycznego globalnego spowolnienia gospodarczego.
Różne pakiety stymulacyjne zapewniane przez rząd jako % PKB
Ponowne Otwarcie Gospodarki
Stan wyjątkowy został złagodzony dla trzydziestu dziewięciu prefektur z łącznej liczby 47 prefektur w dniu 14 maja oraz dla Osaki, Kioto i Hyogo w dniu 21 maja.
25 maja stan wyjątkowy został zniesiony dla wszystkich prefektur, wcześniej niż pierwotnie deklarowany termin ważności 31 maja.
Fiskalne
Japonia ogłosiła pakiet stymulacyjny o wartości 117,1 biliona jenów (21,1% PKB z 2019 r.), który obejmuje
(i) plany związane ze zdrowiem
(ii) natychmiastowe wsparcie dla przedsiębiorstw
(iii) wsparcie dla gospodarstw domowych w kraju
(iv) wsparcie dla samorządów lokalnych i
(v) podniesienie górnej granicy rezerw COVID-19
Monetarne i Makrofinansowe
Bank Japonii (BoJ) zwołał posiedzenie w sprawie polityki monetarnej i ogłosił wyczerpujący zestaw środków, które obejmują ukierunkowane zapewnienie płynności poprzez zwiększenie wielkości i częstotliwości zakupów japońskich obligacji rządowych (JGB), specjalną operację dostarczania funduszy w celu wypłaty pożyczek instytucjom finansowym w celu ułatwienia finansowania przedsiębiorstw, krótkotrwały wzrost rocznego tempa zakupów przez BoJ notowanych funduszy (ETF) i japońskich funduszy inwestycyjnych w nieruchomości (J-REITs)
Rząd zwiększył liczbę preferencyjnych kredytów (nieoprocentowanych, bez zabezpieczeń) przede wszystkim dla mikro, małych i średnich przedsiębiorstw dotkniętych COVID-19 za pośrednictwem Japan Finance Corporation i innych różnych instytucji
Kraj 2: Stany Zjednoczone
Ponowne Otwarcie Gospodarki
Postęp w ponownym otwieraniu gospodarki jest różny w 50 stanach. Na dzień 11 czerwca wszystkie stany rozpoczęły ponowne otwieranie gospodarki. Jednak w niektórych stanach nadal obowiązują nakazy „pozostania w domu” w niektórych regionach i oczekuje się, że ograniczenia pozostaną w mocy przynajmniej przez cały drugi kwartał.
Fiskalne
Kraj ogłosił kilka programów pomocy, które obejmują
US$483 mld Pay-check Protection Program and Health-Care Enhancement Act, który obejmuje
- Pożyczki/zadłużenie Small Business Administration
- US$62 mld dla małych przedsiębiorstw na zapewnienie dotacji i pożyczek na pomoc małym przedsiębiorstwom
- US$75 mld dla szpitali/placówek opieki zdrowotnej oraz
- US$25 mld na zwiększenie liczby testów na obecność wirusa
Szacunkowo US$ 2,3 biliona (około 11% PKB) pomocy związanej z COVID-19, ulg i ustawy o bezpieczeństwie gospodarczym („CARES Act”) zostało ogłoszonych i podzielonych na
- US$293 mld na zapewnienie jednorazowych rabatów podatkowych osobom fizycznym
- US$268 mld na rozszerzenie zasiłków dla bezrobotnych
- US$25 mld na zapewnienie siatki bezpieczeństwa żywnościowego dla najbardziej narażonych
- US$510 mld na powstrzymanie bankructw przedsiębiorstw poprzez udzielanie pożyczek, gwarancji i wspieranie programu Rezerwy Federalnej
- US$349 mld w postaci umarzalnych pożyczek i gwarancji dla małych przedsiębiorstw na wsparcie małych przedsiębiorstw, które zatrudniają pracowników
- US$100 mld dla szpitali/placówek opieki zdrowotnej
- US$150 mld w transferach do administracji stanowych i lokalnych
Monetarne i Makrofinansowe
Stopa funduszy federalnych spadła o 150 pb w marcu do 0-0,25 pb. Zakup papierów wartościowych skarbowych i agencyjnych w wymaganej kwocie
Rezerwa Federalna ogłosiła również instrumenty wspierające przepływ kredytów, w niektórych przypadkach wspierane przez Skarb Państwa przy użyciu środków przydzielonych w ramach ustawy CARES Act
Federalni nadzorcy bankowi zachęcają instytucje depozytowe do wykorzystywania ich płynności i buforów kapitałowych do udzielania pożyczek, do pozytywnej współpracy z pożyczkobiorcami dotkniętymi COVID-19 i wskazali, że modyfikacje pożyczek związane z COVID-19 nie będą klasyfikowane jako restrukturyzacje zadłużenia problematycznego
Kraj 3: Australia
Ponowne Otwarcie Gospodarki
Stany i terytoria stopniowo łagodzą regionalne ograniczenia od czasu, gdy Gabinet Narodowy ogłosił 8 maja trzyetapowy plan złagodzenia ograniczeń związanych z COVID-19. Nieliczne placówki oświatowe zostały ponownie otwarte. Restauracje zostały ponownie otwarte z pewnymi ograniczeniami. Centra handlowe, w tym te oferujące artykuły nie pierwszej potrzeby, zostały w dużej mierze ponownie otwarte z pewnymi ograniczeniami.
Fiskalne
Bodźce fiskalne, składające się z wydatków i środków dochodowych o wartości 9,9% PKB, zostały wprowadzone na lata finansowe 2023-24, z których większość ma zostać zrealizowana w latach finansowych 2019-20 i 2020-21.
Dodatkowo, rząd zobowiązał się do wydatkowania dodatkowej kwoty prawie 5 miliardów AUD (0,3% PKB) na wzmocnienie systemu opieki zdrowotnej i ochronę szczególnie narażonych grup ludności.
Rządy stanowe i terytorialne wspólnie ogłosiły pakiety stymulacyjne, łącznie wynoszące 29 miliardów AUD (1,5% PKB), w tym ulgi w podatku od wynagrodzeń dla przedsiębiorstw i pomoc dla gospodarstw domowych znajdujących się w trudnej sytuacji.
Monetarne i Makrofinansowe
Stopa procentowa została obniżona o dwadzieścia pięć punktów bazowych dwukrotnie, 3 i 19 marca, do 0,25%. Reserve Bank of Australia (RBA) ogłosił ustalenie celu rentowności dla trzyletnich obligacji rządowych na poziomie około 0,25% poprzez zakup obligacji rządowych na rynku wtórnym.
Aby wesprzeć płynność, bank centralny (RBA) ogłosił, że będzie codziennie przeprowadzał operacje repo na okres jednego i trzech miesięcy do odwołania. Bank centralny ustanowił linię swapową z U.S. Fed na zapewnienie płynności w dolarach amerykańskich w kwotach do US$ 60 miliardów.
Australian Prudential Regulation Authority (APRA) zapewnił krótkoterminową ulgę od wymogu kapitałowego, pozwalając bankom na wykorzystanie części ich obecnych dużych buforów w celu ułatwienia bieżącego udzielania pożyczek gospodarce, o ile spełnione są minimalne wymogi kapitałowe.
Ponadto Australian Banking Association ogłosiło, że australijskie banki odroczą spłaty pożyczek dla małych przedsiębiorstw dotkniętych COVID-19 na 6 miesięcy.
Kurs Walutowy i Bilans Płatniczy
Kurs wymiany walut został dopuszczony do elastycznego regulowania w celu absorbowania wstrząsów gospodarczych.
Kraj 4: Kanada
Ponowne Otwarcie Gospodarki
Premier wraz z premierami prowincji wydał wspólne oświadczenie w sprawie wspólnego podejścia do zdrowia publicznego w celu wsparcia i ponownego uruchomienia gospodarki; wszystkie prowincje już rozpoczęły wdrażanie planów ponownego otwarcia.
Fiskalne
Kluczowe środki podatkowe i wydatkowe (9,8% PKB, 205 mld CAD) ogłoszone przez rząd w celu złagodzenia wpływu COVID-19 obejmują:
- 4 mld CAD (0,2% PKB) dla systemu opieki zdrowotnej w celu wsparcia zwiększonych testów, rozwoju szczepionek, materiałów medycznych, wysiłków na rzecz łagodzenia skutków i rozszerzonego wsparcia dla społeczności rdzennych
- 116 mld CAD (5,5% PKB) w bezpośredniej pomocy dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, w tym dotacje na wynagrodzenia, wypłaty dla pracowników bez zwolnienia lekarskiego i dostępu do ubezpieczenia na wypadek bezrobocia, wzrost istniejących ulg podatkowych GST i świadczeń na opiekę nad dziećmi
- 85 mld CAD (4,1% PKB) we wsparciu płynności poprzez odroczenie podatku
Monetarne i Makrofinansowe
Kluczowe środki przyjęte przez Bank Kanady w celu złagodzenia wpływu COVID-19 obejmują:
- Obniżenie docelowej stopy overnight o 150 pb w marcu (do 0,25%)
- Przedłużenie programu odkupu obligacji na wszystkie terminy zapadalności
- Uruchomienie Bankers’ Acceptance Purchase Facility
- Rozszerzenie listy kwalifikowalnego zabezpieczenia dla operacji Term Repo do pełnego zakresu kwalifikowalnego zabezpieczenia dla Standing Liquidity Facility (SLF), z wyjątkiem Non-Mortgage Loan Portfolio (NMLP)
- Wsparcie rynku Canada Mortgage Bond (CMB) poprzez zakup CMB na rynku wtórnym
Inne środki w sektorze finansowym obejmują:
- OSFI, regulator bankowy, obniżył Domestic Stability Buffer dla D-SIBs o 1% RWA (wcześniej 2,25%)
- W ramach Insured Mortgage Purchase Program rząd federalny ogłosił zakup do 150 miliardów dolarów zabezpieczonych pakietów kredytów hipotecznych za pośrednictwem Canada Mortgage & Housing Corporation
- Rząd federalny ogłosił udostępnienie 65 miliardów CAD na instrumenty kredytowe w celu udzielania pożyczek przedsiębiorstwom w trudnej sytuacji
- Farm Credit Canada otrzyma wsparcie od rządu federalnego, aby umożliwić dodatkowe 5 miliardów dolarów zdolności kredytowej dla producentów, agrobiznesu i przetwórców żywności
Kraj 5: Brazylia
Ponowne Otwarcie Gospodarki
Niektóre stany rozpoczęły ponowne otwieranie przedsiębiorstw nie pierwszej potrzeby; wskaźniki dystansu społecznego również spadły z ich szczytowego poziomu od marca.
Fiskalne
Aby złagodzić wpływ COVID-19, rząd ogłosił kilka środków fiskalnych o łącznej wartości prawie 8-10% PKB, z których bezpośredni wpływ ma na deficyt pierwotny w 2020 r., szacowany na 5,5% PKB
Środki fiskalne obejmują krótkoterminowe wsparcie dochodów dla gospodarstw domowych znajdujących się w trudnej sytuacji, wypłaty dla emerytów, rozszerzenie programu Bolsa Familia o włączenie ponad 1 miliona dodatkowych beneficjentów, transfery pieniężne dla pracowników nieformalnych i bezrobotnych oraz zaliczkowe wypłaty premii płacowych dla pracowników o niskich dochodach itp. Banki publiczne rozszerzają linie kredytowe dla przedsiębiorstw i gospodarstw domowych, koncentrując się na wspieraniu kapitału obrotowego.
Monetarne i Makrofinansowe
Bank centralny obniżył stopę procentową (SELIC) o 125 pb od lutego do rekordowo niskiego poziomu trzech procent. Podjęto środki mające na celu zwiększenie płynności w systemie finansowym i monetarnym, które obejmują:
- Zmniejszenie wymogów rezerwowych i buforów ochrony kapitału
- Wprowadzono tymczasowe złagodzenie zasad dotyczących odpisów aktualizujących, między innymi
- Bank centralny otworzył również instrument udzielania pożyczek instytucjom finansowym zabezpieczonych prywatnymi obligacjami korporacyjnymi jako zabezpieczenie
Ponadto rząd federalny zorganizował udostępnienie bankowi centralnemu do 60 miliardów dolarów amerykańskich za pośrednictwem linii swapowej, która pozostanie w mocy przez następne 6 miesięcy. Pięć największych banków zgodziło się rozpatrzyć wnioski osób fizycznych, przedsiębiorstw i MSP o 60-dniowe przedłużenie ich zobowiązań z tytułu zadłużenia
Kurs Walutowy i Bilans Płatniczy
Kurs wymiany walut od połowy lutego uległ deprecjacji o 10%, a od końca 2019 r. o 17,5%. Bank centralny interweniował na rynku walutowym wielokrotnie od połowy lutego.
Bank centralny wznawia operacje repo brazylijskich obligacji skarbowych denominowanych w dolarach amerykańskich; dotychczas wprowadzono na rynek pieniężny 9 miliardów dolarów amerykańskich.
Wniosek
Każdy kraj i rząd współpracuje z rządami regionalnymi/stanowymi, bankiem centralnym, instytucjami finansowymi i innymi rządami w celu złagodzenia wpływu COVI-19. Wykorzystują oni wiele narzędzi i zasobów dostępnych do ich dyspozycji, aby wesprzeć gospodarkę, utrzymać płynność, poprawić opiekę zdrowotną i powstrzymać pandemię. Stopień, w jakim rządy odniosły sukces w osiąganiu swoich celów, nie może być oceniony w tej chwili, jednak następny kwartał pozostaje bardzo ważny.