Rządowe pakiety stymulacyjne w celu złagodzenia wpływu COVID-19
Globalne blokady w odpowiedzi na COVID-19 obowiązują od miesięcy i doprowadziły do zakłóceń gospodarczych. Oczekuje się, że spadek będzie najgorszy od czasu Wielkiej Recesji w latach 30. XX wieku. Tylko w samych Stanach Zjednoczonych 38,6 miliona osób złożyło wnioski o bezrobocie od marca, podczas gdy UE ogłosiła, że oczekuje spadku łącznego PKB o 7,4% w 2020 roku.
Aby zminimalizować straty, rządy światowe ścigają się z czasem, aby wesprzeć gospodarkę, ludzi i przedsiębiorstwa, dopóki nowy koronawirus nie zostanie powstrzymany. Rządy światowe muszą zatwierdzić nadzwyczajne środki gospodarczo-finansowe i opracować pakiety stymulacyjne, aby uniknąć katastrofalnego i historycznego globalnego spowolnienia gospodarczego.
Różne pakiety stymulacyjne zapewniane przez rząd jako % PKB
Otwieranie gospodarki
Stan wyjątkowy został złagodzony dla trzydziestu dziewięciu prefektur z łącznej liczby 47 prefektur 14 maja oraz dla Osaki, Kioto i Hyogo 21 maja.
25 maja stan wyjątkowy został podniesiony dla wszystkich prefektur, wcześniej niż ogłoszony wcześniej termin wygaśnięcia 31 maja.
Fiskalne
Japonia ogłosiła pakiet stymulacyjny w wysokości 117,1 bln jenów (21,1% PKB w 2019 r.), który obejmuje
(i) plany związane ze zdrowiem
(ii) Natychmiastowe wsparcie dla przedsiębiorstw
(iii) Wsparcie dla gospodarstw domowych w kraju
(iv) Wsparcie dla władz lokalnych i
(v) Podniesienie pułapu rezerw COVID-19
Monetarne i makroekonomiczne
Bank of Japan (BoJ) zwołał posiedzenie polityki pieniężnej i ogłosił wyczerpujący zestaw środków, które obejmują ukierunkowane zapewnienie płynności poprzez zwiększenie wielkości i częstotliwości zakupów japońskich obligacji rządowych (JGB), specjalną operację zaopatrywania w fundusze w celu wypłaty pożyczek instytucjom finansowym w celu ułatwienia finansowania korporacji, krótkotrwały wzrost rocznego tempa zakupów notowanych funduszy (ETF) i japońskich funduszy inwestycyjnych nieruchomości (J-REITs)
Rząd zwiększył liczbę preferencyjnych linii kredytowych (oprocentowanie zerowe, bez zabezpieczenia) przede wszystkim dla mikro, małych i średnich firm dotkniętych COVID-19 za pośrednictwem Japan Finance Corporation i innych różnych instytucji
Kraj 2: Stany Zjednoczone
Otwieranie gospodarki
Postępy w otwieraniu gospodarki są zróżnicowane w 50 stanach. Od 11 czerwca wszystkie stany rozpoczęły ponowne otwarcie gospodarki. Jednak niektóre stany nadal mają w niektórych regionach nakazy „pozostań w domu”, a przewiduje się, że ograniczenia pozostaną w mocy co najmniej przez cały drugi kwartał
Fiskalne
Kraj ogłosił kilka pomocy i programów, które obejmują
US$483 mld Program Ochrony Wypłat i Ulepszeń Opieki Zdrowotnej, aby pokryć
- Pożyczki/długi Small Business Administration
- US$62 mld dla Small Business, aby zapewnić dotacje i pożyczki w celu pomocy małym firmom
- US$75 mld dla szpitali/placówek opieki zdrowotnej; oraz
- US$25 mld na zwiększenie testów na obecność wirusa
Oszacowano, że ogłoszono ustawę o pomocy, uldze i bezpieczeństwie gospodarczym COVID-19 (CARES Act) w wysokości 2,3 bln USD (około 11% PKB) i podzielono ją na
- US$293 mld na jednorazowe zwroty podatku dla osób fizycznych
- US$268 mld na rozszerzenie świadczeń dla bezrobotnych
- US$25 mld na zapewnienie sieci bezpieczeństwa żywnościowego dla najbardziej narażonych
- US$510 mld na zatrzymanie upadłości korporacji poprzez udzielanie pożyczek, gwarancji i zabezpieczanie programu Rezerwy Federalnej
- US$349 mld w postaci umarzalnych pożyczek i gwarancji dla małych firm, aby wspierać małe firmy, które zatrzymują pracowników
- US$100 mld dla szpitali/placówek opieki zdrowotnej
- US$150 mld w transferach do administracji stanowych i lokalnych
Monetarne i makroekonomiczne
Stopa funduszy federalnych spadła w marcu o 150 punktów bazowych do 0-0,25 punktów bazowych. Konieczny był zakup papierów wartościowych skarbu państwa i agencji w wymaganej kwocie
Rezerwa Federalna ogłosiła również instrumenty wspierające przepływ kredytów, w niektórych przypadkach zabezpieczone przez Skarb Państwa przy użyciu środków przydzielonych w ramach ustawy CARES Act
Federalni nadzorcy bankowi zachęcają instytucje depozytowe do wykorzystywania swoich buforów płynności i kapitału do udzielania pożyczek, do pozytywnej współpracy z kredytobiorcami dotkniętymi COVID-19 i wskazali, że modyfikacje pożyczek związanych z COVID-19 nie będą klasyfikowane jako restrukturyzacje zadłużenia w trudnej sytuacji
Kraj 3: Australia
Otwieranie gospodarki
Stany i Terytoria stopniowo łagodzą ograniczenia regionalne od czasu, gdy 8 maja Gabinet Narodowy ogłosił trzypunktowy plan złagodzenia ograniczeń związanych z COVID-19. Kilka instytutów edukacyjnych zostało ponownie otwartych. Restauracje zostały ponownie otwarte z pewnymi ograniczeniami. Centra handlowe, w tym te ze sprzedażą artykułów nieistotnych, zostały w dużej mierze ponownie otwarte z pewnymi ograniczeniami.
Fiskalne
Stymulacja fiskalna, składająca się z wydatków i środków po stronie przychodów o wartości 9,9% PKB, została wprowadzona w FY2023-24, a większość z nich ma zostać zrealizowana w FY2019-20 i FY2020-21.
Dodatkowo rząd zobowiązał się do wydania dodatkowej kwoty w wysokości prawie 5 mld AUD (0,3% PKB) w celu wzmocnienia systemu opieki zdrowotnej i ochrony narażonych populacji.
Rządy stanowe i terytorialne wspólnie ogłosiły pakiety stymulacji fiskalnej, w sumie o wartości 29 mld AUD (1,5% PKB), w tym ulgi w podatkach od wynagrodzeń dla przedsiębiorstw i ulgi dla narażonych gospodarstw domowych.
Monetarne i makroekonomiczne
Stopa referencyjna została obniżona o dwadzieścia pięć punktów bazowych dwukrotnie, 3 i 19 marca, do 0,25 %. Bank Rezerw Australii (RBA) ogłosił celowanie w rentowność trzyletnich obligacji rządowych na poziomie około 0,25% poprzez zakupy obligacji rządowych na rynku wtórnym.
Aby wesprzeć płynność, bank centralny (RBA) ogłosił codzienne przeprowadzanie operacji repo jednomiesięcznych i trzymiesięcznych do odwołania. Bank centralny ustanowił linię swapową z U.S. Fed w celu zapewnienia płynności w dolarach amerykańskich w kwotach do 60 miliardów USD.
Australijski Urząd Regulacji Nadzoru Finansowego (APRA) zapewnił krótkoterminowe zwolnienie z wymogów kapitałowych, zezwalając bankom na wykorzystanie części obecnych dużych buforów w celu ułatwienia bieżącego udzielania pożyczek gospodarce, o ile spełnione są minimalne wymogi kapitałowe.
Ponadto Australijskie Stowarzyszenie Bankowe ogłosiło, że australijskie banki odroczą spłatę pożyczek dla małych przedsiębiorstw dotkniętych przez COVID-19 na 6 miesięcy.
Kurs wymiany i bilans płatniczy
Kurs wymiany został dopuszczony do elastycznej regulacji w celu absorpcji wstrząsów ekonomicznych.
Kraj 4: Kanada
Ponowne otwarcie gospodarki
Premier wraz z premierami wydał wspólne oświadczenie w sprawie wspólnego podejścia do zdrowia publicznego w celu wsparcia i ponownego uruchomienia gospodarki; wszystkie prowincje już rozpoczęły wdrażanie planów ponownego otwarcia.
Fiskalne
Kluczowe środki podatkowe i wydatkowe (9,8 % PKB, 205 miliardów CAD) ogłoszone przez rząd w celu łagodzenia skutków COVID-19 obejmują:
- 4 miliardy CAD (0,2 % PKB) dla systemu opieki zdrowotnej w celu wsparcia zwiększonych testów, opracowywania szczepionek, zaopatrzenia medycznego, działań łagodzących i rozszerzonego wsparcia dla społeczności rdzennych
- 116 miliardów CAD (5,5 % PKB) w bezpośredniej pomocy dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, w tym subsydia płacowe, płatności dla pracowników bez zwolnień chorobowych i dostęp do ubezpieczenia na wypadek bezrobocia, wzrost istniejących ulg podatkowych GST i świadczeń na opiekę nad dziećmi
- 85 miliardów CAD (4,1 % PKB) w wsparciu płynności poprzez odroczenie podatków
Monetarne i makrofinansowe
Kluczowe środki przyjęte przez Bank Kanady w celu łagodzenia skutków COVID-19 obejmują:
- Obniżka jednodniowej stopy procentowej o 150 bps w marcu (do 0,25 %)
- Rozszerzenie programu odkupu obligacji we wszystkich terminach zapadalności
- Uruchomienie Programu Zakupu Akceptów Bankowych
- Rozszerzenie listy kwalifikowalnych zabezpieczeń dla operacji Term Repo do pełnego zakresu kwalifikowalnych zabezpieczeń dla Standing Liquidity Facility (SLF), z wyjątkiem Non-Mortgage Loan Portfolio (NMLP)
- Wspieranie rynku Canada Mortgage Bond (CMB) poprzez zakup CMB na rynku wtórnym
Inne środki w sektorze finansowym obejmują:
- OSFI, regulator bankowy, obniżył krajowy bufor stabilności dla D-SIBs o 1 % RWA (wcześniej 2,25 %)
- W ramach Programu Zakupu Ubezpieczonych Hipotek, rząd federalny ogłosił zakup do 150 miliardów USD ubezpieczonych puli hipotek za pośrednictwem Canada Mortgage & Housing Corporation
- Rząd federalny ogłosił 65 miliardów CAD linii kredytowych w celu udzielania pożyczek przedsiębiorstwom w trudnej sytuacji
- Farm Credit Canada otrzyma wsparcie od rządu federalnego, aby umożliwić dodatkowe 5 miliardów USD zdolności kredytowej dla producentów, agrobiznesu i przetwórców żywności
Kraj 5: Brazylia
Ponowne otwarcie gospodarki
Niektóre stany rozpoczęły ponowne otwieranie przedsiębiorstw nieistotnych; wskaźniki dystansu społecznego również spadły od swojego szczytu od marca.
Fiskalne
Aby złagodzić skutki COVID-19, rząd ogłosił kilka środków fiskalnych, które w sumie wynoszą prawie 8-10% PKB, z czego bezpośredni wpływ dotyczy deficytu pierwotnego w 2020 roku, który szacowany jest na 5,5% PKB
Środki fiskalne obejmują krótkoterminowe wsparcie dochodowe dla gospodarstw domowych w trudnej sytuacji, płatności dla emerytów, rozszerzenie programu Bolsa Familia o ponad 1 milion dodatkowych beneficjentów, transfery gotówkowe dla pracowników nieformalnych i bezrobotnych oraz zaliczkowe wypłaty premii do wynagrodzeń pracowników o niskich dochodach itp. Banki publiczne rozszerzają linie kredytowe dla korporacji i gospodarstw domowych, koncentrując się na wspieraniu kapitału obrotowego.
Monetarne i makrofinansowe
Bank centralny obniżył stopę referencyjną (SELIC) o 125 punktów bazowych od lutego, do historycznie najniższego poziomu trzech procent. Podjęto środki w celu zwiększenia płynności w systemie finansowym i monetarnym, które obejmują:
- Obniżenie wymogów rezerw obowiązkowych i buforów zachowania kapitału
- Wprowadzono tymczasowe złagodzenie zasad tworzenia rezerw, między innymi
- Bank centralny otworzył również możliwość udzielania pożyczek instytucjom finansowym zabezpieczonych prywatnymi obligacjami korporacyjnymi
Ponadto rząd federalny zobowiązał się do zapewnienia bankowi centralnemu do 60 miliardów USD za pośrednictwem linii swapowej, która pozostanie w mocy przez następne 6 miesięcy. 5 największych banków zgodziło się rozważyć wnioski osób fizycznych, przedsiębiorstw i MŚP o 60-dniowe przedłużenie ich zobowiązań z tytułu zadłużenia
Kurs wymiany i bilans płatniczy
Kurs wymiany stracił na wartości o 10% od połowy lutego i o 17,5% od końca 2019 r. Bank centralny interweniował kilka razy na rynku walutowym od połowy lutego.
Bank centralny wznawia operacje repo brazylijskich obligacji skarbowych denominowanych w dolarach amerykańskich; do tej pory wypuścił na rynek pieniężny 9 miliardów USD.
Wniosek
Każdy kraj i rząd współpracują z rządami regionalnymi/stanowymi, bankiem centralnym, instytucjami finansowymi i innymi rządami w celu łagodzenia skutków COVI-19. Wykorzystują wiele narzędzi i zasobów dostępnych do ich dyspozycji, aby wspierać gospodarkę, utrzymywać płynność, poprawiać opiekę zdrowotną i powstrzymywać pandemię. Zakres, w jakim rządy odniosły sukces w osiąganiu swoich celów, nie może być obecnie oceniony, jednak następny kwartał pozostaje bardzo ważny.