Pakiety stymulacyjne rządów mające na celu złagodzenie wpływu Covid-19
Globalne blokady wprowadzone w odpowiedzi na COVID-19 obowiązują od miesięcy i doprowadziły do zakłóceń gospodarczych. Oczekuje się, że spadek koniunktury będzie najgorszy od czasów Wielkiej Recesji w latach 30. XX wieku. W samych Stanach Zjednoczonych 38,6 miliona osób złożyło wnioski o zasiłek dla bezrobotnych od marca, a UE ogłosiła, że oczekuje się, że jej zbiorowe PKB spadnie o 7,4% w 2020 roku.
Aby złagodzić straty, rządy na całym świecie ścigają się, aby wesprzeć gospodarkę, ludzi i przedsiębiorstwa, dopóki nowy koronawirus nie zostanie powstrzymany. Rządy na całym świecie muszą zatwierdzić nadzwyczajne środki ekonomiczno-finansowe i opracować pakiety stymulacyjne, aby uniknąć katastrofalnego i historycznego globalnego spowolnienia gospodarczego.
Różne pakiety stymulacyjne zapewniane przez rząd jako % PKB
Ponowne otwarcie gospodarki
Stan wyjątkowy został złagodzony dla trzydziestu dziewięciu prefektur z ogólnej liczby 47 prefektur 14 maja, a dla Osaki, Kioto i Hyogo 21 maja.
25 maja stan wyjątkowy został zniesiony we wszystkich prefekturach, wcześniej niż pierwotnie deklarowany termin wygaśnięcia 31 maja.
Fiskalne
Japonia ogłosiła pakiet stymulacyjny o wartości 117,1 biliona jenów (21,1% PKB z 2019 r.), który obejmuje
(i) plany związane ze zdrowiem
(ii) Natychmiastowe wsparcie dla przedsiębiorstw
(iii) Wsparcie dla gospodarstw domowych
(iv) Wsparcie dla samorządów lokalnych i
(v) Podniesienie pułapu rezerw COVID-19
Monetarne i makrofinansowe
Bank Japonii (BoJ) zwołał posiedzenie w sprawie polityki pieniężnej i ogłosił wyczerpujący zestaw środków, które obejmują ukierunkowane dostarczanie płynności poprzez zwiększenie wielkości i częstotliwości zakupów japońskich obligacji rządowych (JGB), specjalną operację dostarczania funduszy w celu wypłaty pożyczek instytucjom finansowym w celu ułatwienia finansowania przedsiębiorstw, krótkotrwały wzrost rocznego tempa zakupów przez BoJ notowanych funduszy (ETF) i japońskich funduszy inwestycyjnych w nieruchomości (J-REITs)
Rząd rozszerzył liczbę preferencyjnych instrumentów pożyczkowych (bez odsetek i zabezpieczeń) przede wszystkim dla mikro-, małych i średnich przedsiębiorstw dotkniętych COVID-19 za pośrednictwem Japan Finance Corporation i innych różnych instytucji
Kraj 2: Stany Zjednoczone
Ponowne otwarcie gospodarki
Postęp w ponownym otwieraniu gospodarki jest różny w poszczególnych 50 stanach. Od jedenastego czerwca wszystkie stany rozpoczęły ponowne otwieranie gospodarki. Jednak w niektórych stanach nadal obowiązują nakazy „pozostania w domu” w niektórych regionach i oczekuje się, że ograniczenia pozostaną w mocy przynajmniej przez cały drugi kwartał
Fiskalne
Kraj ogłosił kilka programów pomocowych, które obejmują
US$483 mld Pay-check Protection Program i Health-Care Enhancement Act, aby pokryć
- Pożyczki/zadłużenie Small Business Administration
- US$62 mld dla małych firm na udzielanie dotacji i pożyczek na pomoc małym firmom
- US$75 mld dla szpitali/placówek opieki zdrowotnej; i
- US$25 mld na zwiększenie testowania wirusów
Szacunkowa kwota 2,3 biliona USD (około 11% PKB) Ustawa o pomocy, uldze i bezpieczeństwie gospodarczym COVID-19 („Ustawa CARES”) została ogłoszona i podzielona w następujący sposób:
- US$293 mld na zapewnienie jednorazowych ulg podatkowych dla osób fizycznych
- US$268 mld na rozszerzenie świadczeń dla bezrobotnych
- US$25 mld na zapewnienie siatki bezpieczeństwa żywnościowego dla najbardziej wrażliwych
- US$510 mld na powstrzymanie upadłości przedsiębiorstw poprzez udzielanie pożyczek, gwarancji i zabezpieczanie programu Rezerwy Federalnej
- US$349 mld w postaci umarzalnych pożyczek i gwarancji dla małych firm na wsparcie małych firm, które zatrudniają pracowników
- US$100 mld dla szpitali/placówek opieki zdrowotnej
- US$150 mld w transferach do administracji stanowych i lokalnych
Monetarne i makrofinansowe
Stopa funduszy federalnych została obniżona o 150 pb w marcu do 0–0,25 pb. Zakup papierów skarbowych i agencyjnych w wymaganej kwocie
Rezerwa Federalna ogłosiła również instrumenty wspierające przepływ kredytów, w niektórych przypadkach wspierane przez Skarb Państwa przy użyciu funduszy przydzielonych na mocy Ustawy CARES
Federalni nadzorcy bankowi zachęcają instytucje depozytowe do wykorzystywania płynności i buforów kapitałowych do udzielania pożyczek, do pozytywnej współpracy z kredytobiorcami dotkniętymi COVID-19, i wskazali, że modyfikacje pożyczek związane z COVID-19 nie będą klasyfikowane jako restrukturyzacje zadłużenia sprawiającego problemy
Kraj 3: Australia
Ponowne otwarcie gospodarki
Stany i terytoria łagodzą regionalne ograniczenia w różnym stopniu od czasu, gdy Gabinet Narodowy ogłosił trójstopniowy plan złagodzenia ograniczeń COVID-19 8 maja. Niewiele placówek edukacyjnych zostało ponownie otwartych. Restauracje zostały ponownie otwarte z pewnymi ograniczeniami. Centra handlowe, w tym te oferujące artykuły nie pierwszej potrzeby, w większości zostały ponownie otwarte z pewnymi ograniczeniami.
Fiskalne
Bodziec fiskalny, składający się z wydatków i dochodów o wartości 9,9% PKB, został wprowadzony w życie do roku budżetowego 2023–24, a większość z nich ma zostać zrealizowana w roku budżetowym 2019–20 i 2020–21.
Ponadto rząd zobowiązał się do wydania dodatkowej kwoty prawie 5 miliardów AUD (0,3% PKB) na wzmocnienie systemu opieki zdrowotnej i ochronę grup szczególnie wrażliwych.
Rządy stanowe i terytorialne wspólnie ogłosiły pakiety bodźców fiskalnych, które łącznie wynoszą 29 miliardów AUD (1,5 procent PKB), w tym ulgi podatkowe od wynagrodzeń dla przedsiębiorstw i ulgi dla gospodarstw domowych w trudnej sytuacji.
Monetarne i makrofinansowe
Stopa procentowa została obniżona o dwadzieścia pięć punktów bazowych dwukrotnie, 3 i 19 marca, do 0,25%. Bank Rezerw Australii (RBA) ogłosił ustalanie celu rentowności trzyletnich obligacji rządowych na poziomie około 0,25% poprzez zakupy obligacji rządowych na rynku wtórnym.
Aby wesprzeć płynność, bank centralny (RBA) ogłosił, że będzie przeprowadzał codzienne operacje repo jednomiesięczne i trzymiesięczne do odwołania. Bank centralny ustanowił linię swapową z U.S. Fed w celu zapewnienia płynności w dolarach amerykańskich w kwotach do 60 miliardów USD.
Australijski Urząd Regulacji Ostrożnościowej (APRA) zapewnił krótkoterminową ulgę w zakresie wymogów kapitałowych, zezwalając bankom na wykorzystanie części swoich obecnych dużych buforów w celu ułatwienia bieżącego udzielania pożyczek gospodarce, o ile spełnione są minimalne wymogi kapitałowe.
Ponadto Australijskie Stowarzyszenie Bankowe ogłosiło, że australijskie banki odroczą spłatę pożyczek dla małych firm dotkniętych COVID-19 na 6 miesięcy.
Kurs wymiany i bilans płatniczy
Kursowi wymiany pozwolono regulować się elastycznie, aby absorbować wstrząsy gospodarcze.
Kraj 4: Kanada
Ponowne otwarcie gospodarki
Premier wraz z premierami prowincji wydał wspólne oświadczenie w sprawie ich wspólnego podejścia do zdrowia publicznego w celu wsparcia i ponownego uruchomienia gospodarki; wszystkie prowincje rozpoczęły już wdrażanie planów ponownego otwarcia.
Fiskalne
Kluczowe środki podatkowe i wydatkowe (9,8% PKB, 205 miliardów CAD) ogłoszone przez rząd w celu złagodzenia wpływu COVID-19 obejmują:
- 4 miliardy CAD (0,2% PKB) dla systemu opieki zdrowotnej na wsparcie zwiększonych testów, opracowywanie szczepionek, zaopatrzenie medyczne, działania łagodzące i rozszerzone wsparcie dla społeczności tubylczych
- 116 miliardów CAD (5,5% PKB) w postaci bezpośredniej pomocy dla gospodarstw domowych i przedsiębiorstw, w tym subsydia płacowe, płatności dla pracowników bez urlopu chorobowego i dostępu do ubezpieczenia na wypadek bezrobocia, wzrost istniejących kredytów podatkowych GST i świadczeń na opiekę nad dziećmi
- 85 miliardów CAD (4,1% PKB) we wsparciu płynności poprzez odroczenie podatków
Monetarne i makrofinansowe
Kluczowe środki przyjęte przez Bank Kanady w celu złagodzenia wpływu COVID-19 obejmują:
- Obniżenie stopy procentowej dnia następnego o 150 pb w marcu (do 0,25%)
- Przedłużenie programu odkupu obligacji na wszystkie terminy zapadalności
- Uruchomienie instrumentu zakupu akceptów bankowych
- Rozszerzenie listy dopuszczalnych zabezpieczeń dla operacji Term Repo do pełnego zakresu dopuszczalnych zabezpieczeń dla instrumentu stałej płynności (SLF), z wyjątkiem portfela kredytów hipotecznych (NMLP)
- Wspieranie rynku kanadyjskich obligacji hipotecznych (CMB) poprzez kupowanie CMB na rynku wtórnym
Inne środki w sektorze finansowym obejmują:
- OSFI, regulator bankowy, obniżył krajowy bufor stabilności dla D-SIB o 1% RWA (wcześniej 2,25%)
- W ramach Programu Zakupu Ubezpieczonych Kredytów Hipotecznych rząd federalny ogłosił zakup do 150 miliardów dolarów ubezpieczonych pul kredytów hipotecznych za pośrednictwem Canada Mortgage & Housing Corporation
- Rząd federalny ogłosił instrumenty kredytowe o wartości 65 miliardów CAD na udzielanie pożyczek przedsiębiorstwom znajdującym się pod presją
- Farm Credit Canada otrzyma wsparcie od rządu federalnego, aby umożliwić dodatkowe 5 miliardów dolarów w zdolności kredytowej dla producentów, agrobiznesu i przetwórców żywności
Kraj 5: Brazylia
Ponowne otwarcie gospodarki
Niektóre stany rozpoczęły ponowne otwieranie firm niebędących firmami pierwszej potrzeby; wskaźniki dystansu społecznego również spadły od ich szczytu od marca.
Fiskalne
Aby złagodzić wpływ COVID-19, rząd ogłosił kilka środków fiskalnych o łącznej wartości prawie 8-10% PKB, z czego bezpośredni wpływ ma na pierwotny deficyt w 2020 r., który szacuje się na 5,5% PKB
Środki fiskalne obejmują krótkoterminowe wsparcie dochodów dla gospodarstw domowych w trudnej sytuacji, wypłaty dla emerytów, rozszerzenie programu Bolsa Familia o ponad 1 milion dodatkowych beneficjentów, transfery gotówkowe dla pracowników nieformalnych i bezrobotnych oraz zaliczkowe wypłaty premii płacowych dla pracowników o niskich dochodach itp. Banki publiczne rozszerzają linie kredytowe dla przedsiębiorstw i gospodarstw domowych, koncentrując się na wspieraniu kapitału obrotowego.
Monetarne i makrofinansowe
Bank centralny obniżył stopę procentową (SELIC) o 125 pb od lutego do rekordowo niskiego poziomu trzech procent. Podjęto kroki w celu zwiększenia płynności w systemie finansowym i monetarnym, które obejmują:
- Obniżenie wymogów dotyczących rezerw i buforów ochrony kapitału
- Wprowadzono tymczasowe złagodzenie zasad tworzenia rezerw, między innymi
- Bank centralny otworzył również instrument udzielania pożyczek instytucjom finansowym zabezpieczonych prywatnymi obligacjami korporacyjnymi jako zabezpieczeniem
Ponadto rząd federalny zorganizował przekazanie do 60 miliardów USD bankowi centralnemu za pośrednictwem instrumentu swap, który pozostanie w mocy przez następne 6 miesięcy. 5 największych banków zgodziło się rozważyć wnioski osób fizycznych, przedsiębiorstw i MŚP o 60-dniowe przedłużenie ich zobowiązań z tytułu długu
Kurs wymiany i bilans płatniczy
Kurs wymiany uległ deprecjacji o 10% od połowy lutego i o 17,5% od końca 2019 roku. Bank centralny interweniował na rynku walutowym kilkakrotnie od połowy lutego.
Bank centralny wznawia operacje repo brazylijskich obligacji skarbowych denominowanych w dolarach amerykańskich; dotychczas uwolnił 9 miliardów USD na rynek pieniężny.
Wnioski
Każdy kraj i rząd współpracował z regionalnym/stanowym rządem, bankiem centralnym, instytucją finansową i innymi rządami, aby złagodzić wpływ COVI-19. Wykorzystują oni wiele narzędzi i zasobów dostępnych do ich dyspozycji, aby wspierać gospodarkę, utrzymywać płynność, poprawiać opiekę zdrowotną i powstrzymywać pandemię. Zakres, w jakim rządy odniosły sukces w osiąganiu swoich celów, nie może być oceniony na chwilę obecną, jednak następny kwartał pozostaje bardzo ważny.