Konjunkturpakete der Regierung zur Abmilderung der Auswirkungen von Covid-19
Weltweite Lockdowns als Reaktion auf COVID-19 sind seit Monaten in Kraft und haben zu wirtschaftlichen Verwerfungen geführt. Es wird erwartet, dass der Abschwung der schlimmste seit der Großen Rezession in den 1930er Jahren sein wird. Allein in den USA haben seit März 38,6 Millionen Menschen Arbeitslosigkeit angemeldet, während die EU ankündigte, dass sie erwartet, dass ihr kollektives BIP im Jahr 2020 um 7,4 % sinken wird.
Um die Verluste zu mindern, bemühen sich die Regierungen der Welt, die Wirtschaft, die Menschen und die Unternehmen zu unterstützen, bis das neue Coronavirus gestoppt ist. Die Weltregierungen müssen wirtschafts- und finanzpolitische Notfallmaßnahmen genehmigen und Konjunkturpakete entwickeln, um einen katastrophalen und historischen globalen Wirtschaftsabschwung zu vermeiden.
Verschiedene Konjunkturpakete der Regierung in % des BIP
Wiedereröffnung der Wirtschaft
Der Ausnahmezustand wurde für neununddreißig Präfekturen von insgesamt 47 Präfekturen am 14. Mai und für Osaka, Kyoto und Hyogo am 21. Mai gelockert.
Am 25. Mai wurde der Notstand für alle Präfekturen aufgehoben, früher als das zuvor angekündigte Ablaufdatum am 31. Mai.
Fiskalisch
Japan hat ein Konjunkturpaket in Höhe von 117,1 Billionen ¥ (21,1 % des BIP von 2019) angekündigt, das Folgendes umfasst:
(i) gesundheitsbezogene Pläne
(ii) Sofortige Unterstützung für Unternehmen
(iii) Unterstützung für ländliche Haushalte
(iv) Unterstützung für die lokalen Regierungen, und
(v) Erhöhung der Obergrenze der COVID-19-Rücklagen
Monetär & Makrofinanziell
Die Bank of Japan (BoJ) berief eine geldpolitische Sitzung ein und kündigte eine umfassende Reihe von Maßnahmen an, darunter eine gezielte Liquiditätsversorgung durch eine Erhöhung des Umfangs und der Häufigkeit der Käufe japanischer Staatsanleihen (JGB), die spezielle Fondsversorgungsoperation zur Auszahlung von Krediten an die Finanzinstitute, um die Finanzierung von Unternehmen zu erleichtern, eine kurzlebige Erhöhung des jährlichen Tempos der Käufe von börsennotierten Fonds (ETFs) und Japan-Real Estate Investment Trusts (J-REITs) durch die BoJ.
Die Regierung erweiterte die Anzahl der zinsgünstigen Kreditfazilitäten (zinsfrei und ohne Sicherheiten) hauptsächlich für Kleinst-, kleine und mittlere Unternehmen, die von COVID-19 betroffen sind, über die Japan Finance Corporation und andere verschiedene Institutionen.
Land 2: Vereinigte Staaten
Wiedereröffnung der Wirtschaft
Die Fortschritte bei der Wiedereröffnung der Wirtschaft sind in den 50 Bundesstaaten unterschiedlich. Seit dem 11. Juni haben alle Bundesstaaten mit der Wiedereröffnung der Wirtschaft begonnen. Einige Bundesstaaten haben jedoch noch „Stay-at-Home“-Anordnungen in einigen Regionen in Kraft, und es wird erwartet, dass die Beschränkungen mindestens im zweiten Quartal in Kraft bleiben.
Fiskalisch
Das Land hat mehrere Hilfen und Programme angekündigt, darunter
US$ 483 Mrd. Pay-check Protection Program and Health-Care Enhancement Act zur Abdeckung von
- Kredite/Schulden der Small Business Administration
- US$ 62 Mrd. für kleine Unternehmen, um Zuschüsse und Kredite zur Unterstützung kleiner Unternehmen bereitzustellen
- US$ 75 Mrd. für Krankenhäuser/Gesundheitseinrichtungen; und
- US$ 25 Mrd. zur Steigerung der Virustests
Geschätzte US$ 2,3 Billionen (etwa 11 % des BIP) COVID-19 Aid, Relief and Economy Security Act („CARES Act“) wurden angekündigt und wie folgt aufgeteilt:
- US$ 293 Mrd. zur Bereitstellung einmaliger Steuerrabatte für Einzelpersonen
- US$ 268 Mrd. zur Ausweitung der Arbeitslosenunterstützung
- US$ 25 Mrd. zur Bereitstellung eines Lebensmittelsicherheitsnetzes für die am stärksten gefährdeten Personen
- US$ 510 Mrd. zur Verhinderung von Unternehmensinsolvenzen durch die Bereitstellung von Krediten, Garantien und die Absicherung des Federal Reserve Program
- US$ 349 Mrd. an nachlassfähigen Krediten und Garantien für kleine Unternehmen zur Unterstützung kleiner Unternehmen, die Mitarbeiter halten
- US$ 100 Mrd. für Krankenhäuser/Gesundheitseinrichtungen
- US$ 150 Mrd. an Transfers an staatliche und lokale Regierungen
Monetär & Makrofinanziell
Der Leitzins der Federal Funds wurde im März um 150 bp auf 0-0,25 bp gesenkt. Der Kauf von Staats- und Behördenpapieren in der erforderlichen Höhe war erforderlich.
Die Federal Reserve kündigte auch Fazilitäten zur Unterstützung des Kreditflusses an, in einigen Fällen abgesichert durch das Finanzministerium mit Mitteln, die im Rahmen des CARES Act bereitgestellt wurden.
Die Aufsichtsbehörden des Bundes ermutigen die Einlageninstitute, ihre Liquiditäts- und Kapitalpuffer zu nutzen, um Kredite zu vergeben, positiv mit von COVID-19 betroffenen Kreditnehmern zusammenzuarbeiten, und wiesen darauf hin, dass die mit COVID-19 zusammenhängenden Kreditmodifikationen nicht als notleidende Schuldrestrukturierungen eingestuft würden.
Land 3: Australien
Wiedereröffnung der Wirtschaft
Die Bundesstaaten und Territorien haben die regionalen Beschränkungen seit der Ankündigung eines Dreistufenplans des Nationalen Kabinetts zur Lockerung der COVID-19-Beschränkungen am 8. Mai in unterschiedlichem Umfang gelockert. Einige Bildungseinrichtungen wurden wiedereröffnet. Restaurants wurden mit einigen Einschränkungen wiedereröffnet. Einzelhandelszentren, auch für nicht lebensnotwendige Artikel, wurden weitgehend mit einigen Einschränkungen wiedereröffnet.
Fiskalisch
Fiskalische Konjunkturmaßnahmen, die Ausgaben- und Einnahmemaßnahmen im Wert von 9,9 % des BIP umfassen, wurden bis zum GJ2023-24 eingeführt, von denen der Großteil voraussichtlich im GJ2019-20 und GJ2020-21 durchgeführt wird.
Darüber hinaus hat sich die Regierung verpflichtet, zusätzlich fast 5 Mrd. A$ (0,3 % des BIP) auszugeben, um das Gesundheitssystem zu stärken und gefährdete Bevölkerungsgruppen zu schützen.
Die Regierungen der Bundesstaaten und Territorien kündigten gemeinsam fiskalische Konjunkturpakete an, die sich zusammen auf 29 Mrd. A$ (1,5 % des BIP) belaufen, darunter Lohnsteuererleichterungen für Unternehmen und Hilfen für gefährdete Haushalte.
Monetär & Makrofinanziell
Der Leitzins wurde am 3. und 19. März zweimal um fünfundzwanzig Basispunkte auf 0,25 % gesenkt. Die Reserve Bank of Australia (RBA) hat eine Renditeobergrenze für dreijährige Staatsanleihen von rund 0,25 % durch Käufe von Staatsanleihen auf dem Sekundärmarkt angekündigt.
Zur Unterstützung der Liquidität hat die Zentralbank (RBA) angekündigt, bis auf weiteres täglich einmonatige und dreimonatige Repo-Geschäfte durchzuführen. Die Zentralbank hat mit der U.S. Fed eine Swap-Linie zur Bereitstellung von US-Dollar-Liquidität in Höhe von bis zu 60 Mrd. US$ eingerichtet.
Die Australian Prudential Regulation Authority (APRA) hat kurzfristige Erleichterungen von ihren Kapitalanforderungen gewährt, die es den Banken ermöglichen, einen Teil ihrer derzeit großen Puffer zu nutzen, um die laufende Kreditvergabe an die Wirtschaft zu erleichtern, solange die Mindestkapitalanforderungen erfüllt sind.
Darüber hinaus hat die Australian Banking Association angekündigt, dass australische Banken die Kredittilgung für kleine Unternehmen, die von COVID-19 betroffen sind, für 6 Monate stunden werden.
Wechselkurs & Zahlungsbilanz
Der Wechselkurs durfte flexibel reguliert werden, um wirtschaftliche Schocks zu absorbieren.
Land 4: Kanada
Wiedereröffnung der Wirtschaft
Der Premierminister und die Premierminister gaben eine gemeinsame Erklärung zu ihrem gemeinsamen Ansatz im Bereich der öffentlichen Gesundheit zur Unterstützung und zum Neustart der Wirtschaft ab; alle Provinzen haben bereits mit der Umsetzung von Plänen zur Wiedereröffnung begonnen.
Fiskalisch
Wichtige Steuer- und Ausgabenmaßnahmen (9,8 % des BIP, 205 Mrd. C$), die von der Regierung zur Abmilderung der Auswirkungen von COVID-19 angekündigt wurden, umfassen:
- 4 Mrd. C$ (0,2 % des BIP) für das Gesundheitssystem zur Unterstützung verstärkter Tests, der Impfstoffentwicklung, medizinischer Versorgung, Eindämmungsmaßnahmen und erweiterter Unterstützung für indigene Gemeinschaften
- 116 Mrd. C$ (5,5 % des BIP) an direkter Hilfe für Haushalte und Unternehmen, einschließlich Lohnsubventionen, Zahlungen an Arbeitnehmer ohne Krankengeld und Zugang zur Arbeitslosenversicherung, eine Erhöhung der bestehenden GST-Steuergutschriften und Kinderbetreuungsleistungen
- 85 Mrd. C$ (4,1 % des BIP) an Liquiditätshilfe durch Steuerstundung
Monetär & Makrofinanziell
Zu den wichtigsten Maßnahmen, die die Bank of Canada zur Abmilderung der Auswirkungen von COVID-19 ergriffen hat, gehören:
- Senkung des Tagesgeldsatzes um 150 Basispunkte im März (auf 0,25 %)
- Eine Ausweitung des Anleiherückkaufprogramms über alle Laufzeiten hinweg
- Einführung der Bankers’ Acceptance Purchase Facility
- Erweiterung der Liste der zulässigen Sicherheiten für Term Repo-Geschäfte auf das gesamte Spektrum der zulässigen Sicherheiten für die Standing Liquidity Facility (SLF), mit Ausnahme des Non-Mortgage Loan Portfolio (NMLP)
- Unterstützung des Canada Mortgage Bond (CMB)-Marktes durch den Kauf von CMBs auf dem Sekundärmarkt
Weitere Maßnahmen im Finanzsektor umfassen:
- OSFI, die Bankenaufsichtsbehörde, senkt den Domestic Stability Buffer für D-SIBs um 1 % der RWA (bisher 2,25 %)
- Im Rahmen des Insured Mortgage Purchase Program kündigte die Bundesregierung an, bis zu 150 Mrd. $ an versicherten Hypothekenpools über die Canada Mortgage & Housing Corporation zu erwerben
- Die Bundesregierung kündigte Kreditfazilitäten in Höhe von 65 Mrd. C$ an, um Unternehmen in Notlagen Kredite zu gewähren
- Farm Credit Canada erhält Unterstützung von der Bundesregierung, um zusätzliche 5 Mrd. $ an Kreditkapazität für Erzeuger, Agrarunternehmen und Lebensmittelverarbeiter bereitzustellen
Land 5: Brasilien
Wiedereröffnung der Wirtschaft
Einige Bundesstaaten haben mit der Wiedereröffnung nicht lebensnotwendiger Unternehmen begonnen; auch die Indizes für soziale Distanzierung sind seit ihrem Höchststand im März gesunken.
Fiskalisch
Um die Auswirkungen von COVID-19 abzumildern, hat die Regierung mehrere fiskalische Maßnahmen angekündigt, die sich auf fast 8-10 % des BIP belaufen, wobei sich die direkten Auswirkungen auf das primäre Defizit im Jahr 2020 auswirken, das auf 5,5 % des BIP geschätzt wird.
Zu den fiskalischen Maßnahmen gehören kurzfristige Einkommensunterstützung für gefährdete Haushalte, Zahlungen an Rentner, die Ausweitung des Bolsa Familia-Programms um mehr als 1 Million zusätzliche Begünstigte, Geldtransfers an informelle und arbeitslose Arbeitnehmer sowie Vorauszahlungen von Gehaltsboni an einkommensschwache Arbeitnehmer usw. Öffentliche Banken erweitern die Kreditlinien für Unternehmen und Haushalte, wobei der Schwerpunkt auf der Unterstützung des Betriebskapitals liegt.
Monetär & Makrofinanziell
Die Zentralbank senkte den Leitzins (SELIC) seit Februar um 125 Basispunkte auf den historischen Tiefstand von drei Prozent. Es wurden Maßnahmen zur Erhöhung der Liquidität im Finanz- und Währungssystem ergriffen, darunter:
- Senkung der Mindestreserveanforderungen und Kapitalerhaltungspuffer
- Die vorübergehende Lockerung der Rückstellungsregeln wurde unter anderem durchgesetzt
- Die Zentralbank hat auch eine Fazilität eröffnet, um Kredite an Finanzinstitute zu vergeben, die durch private Unternehmensanleihen als Sicherheit gedeckt sind
Darüber hinaus hat die Bundesregierung Vorkehrungen getroffen, um der Zentralbank über eine Swap-Fazilität bis zu 60 Mrd. US$ zur Verfügung zu stellen, die für die nächsten 6 Monate in Kraft bleibt. Die 5 größten Banken haben zugestimmt, Anträge von Einzelpersonen, Unternehmen und KMU auf eine 60-tägige Verlängerung ihrer Schulden zu prüfen
Wechselkurs & Zahlungsbilanz
Der Wechselkurs hat seit Mitte Februar um 10 % und seit Ende 2019 um 17,5 % abgewertet. Die Zentralbank hat seit Mitte Februar mehrfach in den Devisenmarkt interveniert.
Die Zentralbank nimmt Repo-Geschäfte mit brasilianischen Staatsanleihen in US-Dollar wieder auf; sie hat bisher 9 Mrd. US$ in den Geldmarkt freigegeben.
Fazit
Jedes Land und jede Regierung haben mit regionalen/staatlichen Regierungen, der Zentralbank, Finanzinstituten und anderen Regierungen zusammengearbeitet, um die Auswirkungen von COVI-19 abzumildern. Sie nutzen mehrere ihnen zur Verfügung stehende Instrumente und Ressourcen, um die Wirtschaft zu unterstützen, die Liquidität aufrechtzuerhalten, die Gesundheitsversorgung zu verbessern und die Pandemie einzudämmen. Inwieweit die Regierungen ihre Ziele erreicht haben, kann zum jetzigen Zeitpunkt nicht beurteilt werden, aber das nächste Quartal ist von großer Bedeutung.