Paquetes de estímulo gubernamentales para mitigar el impacto de la Covid-19
Los confinamientos globales en respuesta a la COVID-19 han estado vigentes durante meses y han provocado perturbaciones económicas. Se espera que la recesión sea la peor desde la Gran Depresión de la década de 1930. Solo en los EE. UU., 38,6 millones de personas han solicitado el subsidio por desempleo desde marzo, mientras que la UE anunció que espera que su PIB colectivo disminuya un 7,4% en 2020.
Para mitigar las pérdidas, los gobiernos del mundo se apresuran a apoyar la economía, a las personas y a las empresas hasta que se detenga el nuevo coronavirus. Los gobiernos del mundo deben aprobar medidas económico-financieras de emergencia y desarrollar paquetes de estímulo para evitar una desaceleración económica mundial catastrófica e histórica.
Varios paquetes de estímulo proporcionados por el gobierno como un % del PIB
Reapertura de la economía
El estado de emergencia se alivió para treinta y nueve prefecturas de un total de 47 prefecturas el 14 de mayo y para Osaka, Kyoto y Hyogo el 21 de mayo.
El 25 de mayo, la emergencia se elevó para todas las prefecturas, antes de la fecha de vencimiento previamente declarada del 31 de mayo.
Fiscal
Japón ha declarado un paquete de estímulo de ¥117,1 billones (21,1% del PIB de 2019) que cubre
(i) planes relacionados con la salud
(ii) Apoyo inmediato a las empresas
(iii) Apoyo a los hogares del país
(iv) Apoyo a los gobiernos locales, y
(v) Aumentar el límite máximo de las reservas de reserva para la COVID-19
Monetario y macrofinanciero
El Banco de Japón (BoJ) convocó una reunión de política monetaria y anunció un conjunto exhaustivo de medidas, que incluyen la provisión de liquidez dirigida a través de un aumento dentro del tamaño y la frecuencia de las compras de bonos del gobierno japonés (JGB), la operación especial de suministro de fondos para desembolsar préstamos a la institución financiera para facilitar la financiación de las empresas, un aumento de corta duración en el ritmo anual de las compras de Fondos (ETF) cotizados del BoJ y los Fideicomisos de Inversión de Bienes Raíces de Japón (J-REIT)
El gobierno amplió el número de servicios de préstamos concesionarios (sin intereses mientras que no hay garantía) principalmente para las micro, pequeñas y medianas empresas afectadas por la COVID-19 a través de Japan Finance Corporation y otras instituciones diferentes
País 2: Estados Unidos
Reapertura de la economía
El progreso en la reapertura de la economía es variado en los 50 estados. A partir del once de junio, todos los estados han comenzado la reapertura de la economía. Sin embargo, algunos estados todavía tienen órdenes de "quedarse en casa" vigentes en algunas regiones, y se anticipa que las restricciones permanecerán vigentes al menos durante el segundo trimestre
Fiscal
El país ha anunciado varias ayudas y programas que incluyen
US$483 mil millones Programa de Protección de Cheques de Pago y Ley de Mejora de la Atención Médica para cubrir
- Préstamos/deuda de la Administración de Pequeñas Empresas
- US$62 mil millones para que la Pequeña Empresa proporcione subvenciones y préstamos para ayudar a las pequeñas empresas
- US$75 mil millones para hospitales/centros de atención médica; y
- US$25 mil millones para aumentar las pruebas de virus
Se ha anunciado una cantidad estimada de US$ 2,3 billones (alrededor del 11% del PIB) de la Ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica COVID-19 ("Ley CARES") y se ha bifurcado como
- US$293 mil millones para proporcionar rebajas de impuestos únicas a las personas
- US$268 mil millones para ampliar los beneficios por desempleo
- US$25 mil millones para proporcionar una red de seguridad alimentaria para los más vulnerables
- US$510 mil millones para detener la quiebra corporativa proporcionando préstamos, garantías y respaldando el programa de la Reserva Federal
- US$349 mil millones en préstamos y garantías perdonables para Pequeñas Empresas para apoyar a las pequeñas empresas que retienen a los trabajadores
- US$100 mil millones para hospitales/centros de atención médica
- US$150 mil millones en transferencias a las administraciones estatales y locales
Monetario y macrofinanciero
La tasa de fondos federales se redujo en 150 pb en marzo a 0-0,25 pb. Se necesitó la compra de valores del Tesoro y de agencias en la cantidad
La Reserva Federal también anunció facilidades para apoyar el flujo de crédito, en algunos casos respaldadas por el Tesoro utilizando fondos asignados en virtud de la Ley CARES
Los supervisores bancarios federales están alentando a las instituciones de depósito a utilizar sus reservas de liquidez y capital para prestar, trabajar positivamente con los prestatarios afectados por la COVID-19 e indicaron que las modificaciones de préstamos relacionadas con la COVID-19 no se clasificarían como reestructuraciones de deuda problemáticas
País 3: Australia
Reapertura de la economía
Los estados y territorios han estado relajando las restricciones regionales en diversos grados desde que el Gabinete Nacional anunció un plan de tres pasos para relajar las restricciones de la COVID-19 el 8 de mayo. Pocos institutos educativos han reabierto. Los restaurantes han reabierto con algunas restricciones. Los centros comerciales minoristas, incluso para artículos no esenciales, han reabierto en gran medida con algunas restricciones.
Fiscal
El estímulo fiscal, que consiste en medidas de gasto e ingresos por un valor del 9,9% del PIB, se ha implementado hasta el año fiscal 2023-24, y se espera que la mayor parte se ejecute en el año fiscal 2019-20 y el año fiscal 2020-21.
Además, el gobierno se ha comprometido a gastar una cantidad adicional de casi A$5 mil millones (0,3% del PIB) para fortalecer el sistema de salud y proteger a las poblaciones vulnerables.
Los gobiernos estatales y territoriales anunciaron conjuntamente paquetes de estímulo fiscal, que en conjunto ascienden a A$29 mil millones (1,5 por ciento del PIB), incluido el alivio del impuesto sobre la nómina para las empresas y el alivio para los hogares vulnerables.
Monetario y macrofinanciero
La tasa de política se redujo veinticinco puntos básicos dos veces el 3 y el 19 de marzo, al 0,25%. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) ha anunciado el objetivo de rendimiento de los bonos del gobierno a tres años en torno al 0,25% mediante la compra de bonos del gobierno en el mercado secundario.
Para apoyar la liquidez, el banco central (RBA) ha anunciado que realizará operaciones repo de uno y tres meses diariamente hasta nuevo aviso. El banco central ha establecido una línea de canje con la Reserva Federal de EE. UU. para la provisión de liquidez en dólares estadounidenses por montos de hasta US$ 60 mil millones.
La Autoridad de Regulación Prudencial Australiana (APRA) ha proporcionado un alivio a corto plazo de su requisito de capital, lo que permite a los bancos utilizar algunas de sus grandes reservas actuales para facilitar los préstamos continuos a la economía siempre que se cumplan los requisitos mínimos de capital.
Además, la Asociación Bancaria Australiana ha anunciado que los bancos australianos diferirán los pagos de préstamos para las pequeñas empresas afectadas por la COVID-19 durante 6 meses.
Tipo de cambio y balanza de pagos
Se ha permitido que el tipo de cambio se regule de manera flexible para absorber las crisis económicas.
País 4: Canadá
Reapertura de la economía
El PM junto con los primeros ministros emitieron una declaración conjunta sobre su enfoque compartido de salud pública para apoyar y reiniciar la economía; todas las provincias ya han comenzado a implementar planes para la reapertura.
Fiscal
Las medidas clave de impuestos y gastos (9,8% del PIB, C$205 mil millones) anunciadas por el gobierno para mitigar el impacto de la COVID-19 incluyen:
- C$4 mil millones (0,2% del PIB) al sistema de salud para apoyar el aumento de las pruebas, el desarrollo de vacunas, los suministros médicos, los esfuerzos de mitigación y el apoyo extendido para las comunidades indígenas
- C$116 mil millones (5,5% del PIB) en ayuda directa a hogares y empresas, incluidos subsidios salariales, pagos a trabajadores sin licencia por enfermedad y acceso al seguro de empleo, un aumento en los créditos fiscales existentes del GST y los beneficios para el cuidado infantil
- C$85 mil millones (4,1% del PIB) en apoyo de liquidez a través del aplazamiento de impuestos
Monetario y macrofinanciero
La medida clave adoptada por el Banco de Canadá para mitigar el impacto de la COVID-19 incluye:
- Disminuir la tasa de política a un día en 150 pb en marzo (a 0,25%)
- Una extensión del programa de recompra de bonos en todos los vencimientos
- Lanzamiento del Servicio de compra de aceptaciones bancarias
- Ampliar la lista de garantías elegibles para las operaciones Repo a plazo a toda la gama de garantías elegibles para el Servicio de Liquidez Permanente (SLF), excepto la Cartera de Préstamos No Hipotecarios (NMLP)
- Apoyar el mercado de Bonos Hipotecarios de Canadá (CMB) mediante la compra de CMB en el mercado secundario
Otras medidas dentro del sector financiero incluyen:
- OSFI, el regulador bancario, disminuye el margen de estabilidad nacional para los B-ISD en un 1% de RWA (anteriormente 2,25%)
- Bajo el Programa de Compra de Hipotecas Aseguradas, el gobierno federal anunció la compra de hasta $150 mil millones de grupos hipotecarios asegurados a través de la Corporación Canadiense de Hipotecas y Viviendas
- El gobierno federal anunció C$65 mil millones en facilidades de crédito para prestar a las empresas bajo tensión
- Farm Credit Canada recibirá apoyo del gobierno federal para permitir una capacidad de préstamo adicional de $5 mil millones a productores, agroindustrias y procesadores de alimentos
País 5: Brasil
Reapertura de la economía
Algunos estados han comenzado a reabrir negocios no esenciales; también los índices de distanciamiento social han disminuido desde su punto máximo desde marzo.
Fiscal
Para mitigar el impacto de la COVID-19, el gobierno ha anunciado varias medidas fiscales que suman casi el 8-10% del PIB, de las cuales el impacto directo es en el déficit primario de 2020 que se estima en el 5,5% del PIB
Las medidas fiscales incluyen apoyo de ingresos a corto plazo para los hogares vulnerables, pago a jubilados, ampliación del programa Bolsa Familia con la inclusión de más de 1 millón de beneficiarios adicionales, transferencias de efectivo a trabajadores informales y desempleados y pagos anticipados de bonificaciones salariales a trabajadores de bajos ingresos, etc. Los bancos públicos están ampliando las líneas de crédito para empresas y hogares, con un enfoque en el apoyo al capital de trabajo.
Monetario y macrofinanciero
El banco central redujo la tasa de política (SELIC) en 125 pb desde febrero, al mínimo histórico del tres por ciento. Se han tomado medidas para aumentar la liquidez en el sistema financiero y monetario, que incluyen:
- Reducción de los requisitos de reserva y los márgenes de conservación de capital
- Se ha aplicado la relajación temporal de las normas de provisionamiento, entre otras
- El banco central también ha abierto un servicio para emitir préstamos a instituciones financieras respaldados por bonos corporativos privados como garantía
Además, el gobierno federal ha dispuesto proporcionar hasta US$60 mil millones al banco central a través de un servicio de canje que permanecerá vigente durante los próximos 6 meses. Los 5 bancos más grandes han acordado considerar las solicitudes de individuos, empresas y PYMES para una extensión de 60 días de sus obligaciones de deuda
Tipo de cambio y balanza de pagos
El tipo de cambio se ha depreciado en un 10% desde mediados de febrero y en un 17,5% desde finales de 2019. El banco central ha intervenido varias veces en el mercado de divisas desde mediados de febrero.
El banco central está reanudando las operaciones repo de bonos soberanos brasileños denominados en dólares estadounidenses; hasta ahora han liberado US$9 mil millones en el mercado monetario.
Conclusión
Cada país y gobierno ha estado trabajando con el gobierno regional/estatal, el banco central, la institución financiera y otros gobiernos para mitigar el impacto de la COVI-19. Están utilizando múltiples herramientas y recursos disponibles a su disposición para apoyar la economía, mantener la liquidez, mejorar la atención médica y contener la pandemia. El grado en que los gobiernos han tenido éxito en el logro de sus objetivos no se puede acceder a partir de ahora, sin embargo, el próximo trimestre sigue siendo de gran importancia.