Mesures de relance gouvernementales pour atténuer l'impact de la Covid-19
Les confinements mondiaux en réponse à la COVID-19 sont en place depuis des mois et ont entraîné une perturbation économique. La récession devrait être la pire depuis la Grande Dépression des années 1930. Rien qu'aux États-Unis, 38,6 millions de personnes ont déposé une demande d'indemnisation du chômage depuis mars, tandis que l'UE a annoncé qu'elle s'attendait à ce que son PIB collectif diminue de 7,4 % en 2020.
Pour atténuer les pertes, les gouvernements du monde s'efforcent de soutenir l'économie, les personnes et les entreprises jusqu'à ce que le nouveau coronavirus soit arrêté. Les gouvernements du monde doivent approuver des mesures économiques et financières d'urgence et élaborer des plans de relance pour éviter un ralentissement économique mondial catastrophique et historique.
Divers plans de relance fournis par le gouvernement en % du PIB
Réouverture de l'économie
L'état d'urgence a été assoupli pour trente-neuf préfectures sur un total de 47 préfectures le 14 mai et pour Osaka, Kyoto et Hyogo le 21 mai.
Le 25 mai, l'état d'urgence a été levé pour toutes les préfectures, plus tôt que la date d'expiration initialement prévue du 31 mai.
Fiscal
Le Japon a déclaré un plan de relance de 117,1 billions de yens (21,1 % du PIB de 2019) qui couvre
(i) les plans liés à la santé
(ii) Soutien immédiat aux entreprises
(iii) Soutien aux ménages du pays
(iv) Soutien aux administrations locales, et
(v) Rehausser le plafond des réserves de la réserve COVID-19
Monétaire et macro-financier
La Banque du Japon (BoJ) a convoqué une réunion de politique monétaire et annoncé un ensemble exhaustif de mesures, notamment une provision de liquidités ciblée grâce à une augmentation de la taille et de la fréquence des achats d'obligations d'État japonaises (JGB), l'opération spéciale de fourniture de fonds pour verser des prêts aux institutions financières afin de faciliter le financement des entreprises, une augmentation de courte durée du rythme annuel des achats par la BoJ de fonds cotés (ETF) et de fonds d'investissement immobilier japonais (J-REIT)
Le gouvernement a élargi le nombre de facilités de prêt concessionnelles (sans intérêt et sans garantie) principalement pour les micro, petites et moyennes entreprises touchées par la COVID-19 par l'intermédiaire de la Japan Finance Corporation et d'autres institutions différentes
Pays 2 : États-Unis
Réouverture de l'économie
Les progrès de la réouverture de l'économie varient selon les 50 États. En date du 11 juin, tous les États ont commencé la réouverture de l'économie. Cependant, certains États ont encore des ordonnances de « confinement à domicile » en place dans certaines régions, et des restrictions devraient rester en place au moins jusqu'à la fin du deuxième trimestre
Fiscal
Le pays a annoncé plusieurs aides et programmes qui comprennent
483 milliards de dollars américains du Paycheck Protection Program et du Health-Care Enhancement Act pour couvrir
- Prêts/dettes de la Small Business Administration
- 62 milliards de dollars américains pour les petites entreprises afin de fournir des subventions et des prêts pour aider les petites entreprises
- 75 milliards de dollars américains pour les hôpitaux/établissements de santé ; et
- 25 milliards de dollars américains pour l'augmentation des tests de dépistage du virus
Environ 2,3 billions de dollars américains (environ 11 % du PIB) du COVID-19 Aid, Relief and Economy Security Act (« CARES Act ») ont été annoncés et ventilés comme suit :
- 293 milliards de dollars américains pour fournir des remises fiscales uniques aux particuliers
- 268 milliards de dollars américains pour étendre les allocations de chômage
- 25 milliards de dollars américains pour fournir un filet de sécurité alimentaire aux plus vulnérables
- 510 milliards de dollars américains pour arrêter la faillite des entreprises en fournissant des prêts, des garanties et en soutenant le programme de la Réserve fédérale
- 349 milliards de dollars américains de prêts et de garanties aux petites entreprises, non remboursables, pour soutenir les petites entreprises qui conservent les travailleurs
- 100 milliards de dollars américains pour les hôpitaux/établissements de santé
- 150 milliards de dollars américains de transferts aux administrations des États et des collectivités locales
Monétaire et macro-financier
Le taux des fonds fédéraux a baissé de 150 points de base en mars, à 0-0,25 point de base. L'achat de titres du Trésor et d'agences était nécessaire
La Réserve fédérale a également annoncé des facilités pour soutenir le flux de crédit, dans certains cas adossées au Trésor en utilisant des fonds alloués en vertu du CARES Act
Les superviseurs bancaires fédéraux encouragent les institutions de dépôt à utiliser leurs liquidités et leurs coussins de fonds propres pour prêter, à collaborer positivement avec les emprunteurs touchés par la COVID-19, et ont indiqué que les modifications de prêts liées à la COVID-19 ne seraient pas classées comme restructurations de dettes difficiles
Pays 3 : Australie
Réouverture de l'économie
Les États et les territoires ont assoupli les restrictions régionales à des degrés divers depuis que le Cabinet national a annoncé un plan en trois étapes pour assouplir les restrictions de la COVID-19 le 8 mai. Peu d'établissements d'enseignement ont rouvert. Les restaurants ont rouvert avec certaines restrictions. Les centres commerciaux de vente au détail, y compris pour les articles non essentiels, ont largement rouvert avec certaines restrictions.
Fiscal
Les mesures de relance budgétaire, composées de mesures de dépenses et de recettes d'une valeur de 9,9 % du PIB, ont été mises en place au cours de l'exercice 2023-24, dont la majorité devrait être exécutée au cours des exercices 2019-20 et 2020-21.
En outre, le gouvernement s'est engagé à dépenser un montant supplémentaire de près de 5 milliards de dollars australiens (0,3 % du PIB) pour renforcer le système de santé et protéger les populations vulnérables.
Les gouvernements des États et des territoires ont annoncé conjointement des plans de relance budgétaire, d'un montant total de 29 milliards de dollars australiens (1,5 % du PIB), comprenant une exonération de la taxe sur les salaires pour les entreprises et une aide aux ménages vulnérables.
Monétaire et macro-financier
Le taux directeur a été réduit de vingt-cinq points de base à deux reprises les 3 et 19 mars, à 0,25 %. La Reserve Bank of Australia (RBA) a annoncé un ciblage du rendement sur les obligations d'État à trois ans à environ 0,25 % grâce à des achats d'obligations d'État sur le marché secondaire.
Pour soutenir les liquidités, la banque centrale (RBA) a annoncé qu'elle mènerait des opérations de pension au jour le jour et à trois mois quotidiennement jusqu'à nouvel ordre. La banque centrale a mis en place une ligne de swap avec la Fed américaine pour la fourniture de liquidités en dollars américains d'un montant allant jusqu'à 60 milliards de dollars américains.
L'Australian Prudential Regulation Authority (APRA) a accordé un allègement à court terme de ses exigences de fonds propres, permettant aux banques d'utiliser une partie de leurs importants coussins actuels pour faciliter les prêts continus à l'économie, à condition que les exigences minimales de fonds propres soient respectées.
En outre, l'Australian Banking Association a annoncé que les banques australiennes reporteront les remboursements de prêts pour les petites entreprises touchées par le COVID-19 pendant 6 mois.
Taux de change et balance des paiements
Le taux de change a été autorisé à se réguler de manière flexible pour absorber les chocs économiques.
Pays 4 : Canada
Réouverture de l'économie
Le Premier ministre et les premiers ministres ont publié une déclaration conjointe sur leur approche partagée de la santé publique pour soutenir et relancer l'économie ; toutes les provinces ont déjà commencé à mettre en œuvre des plans de réouverture.
Fiscalité
Les principales mesures fiscales et de dépenses (9,8 % du PIB, 205 milliards de dollars canadiens) annoncées par le gouvernement pour atténuer l'impact de la COVID-19 comprennent :
- 4 milliards de dollars canadiens (0,2 % du PIB) au système de santé pour soutenir l'augmentation des tests, le développement de vaccins, les fournitures médicales, les efforts d'atténuation et le soutien accru aux communautés autochtones
- 116 milliards de dollars canadiens (5,5 % du PIB) en aide directe aux ménages et aux entreprises, y compris les subventions salariales, les paiements aux travailleurs sans congés de maladie et l'accès à l'assurance-emploi, une augmentation des crédits de taxe et des allocations de garde d'enfants existants
- 85 milliards de dollars canadiens (4,1 % du PIB) en soutien aux liquidités par le biais de reports d'impôts
Monétaire et macrofinancier
Les principales mesures adoptées par la Banque du Canada pour atténuer l'impact de la COVID-19 comprennent :
- Diminution du taux directeur au jour le jour de 150 points de base en mars (à 0,25 %)
- Une extension du programme de rachat d'obligations sur toutes les échéances
- Lancement d'une facilité d'achat d'acceptations bancaires
- Élargissement de la liste des garanties admissibles aux opérations de pension à terme à l'ensemble des garanties admissibles à la facilité de liquidité permanente (FLP), à l'exception du portefeuille de prêts autres qu'hypothécaires (NMLP)
- Soutien au marché des obligations hypothécaires du Canada (CMB) par l'achat de CMB sur le marché secondaire
Les autres mesures prises au sein du secteur financier comprennent :
- Le BSIF, le régulateur bancaire, a diminué le coussin de stabilité intérieur pour les BSF-D de 1 % des actifs pondérés en fonction du risque (auparavant 2,25 %)
- Dans le cadre du Programme d'achat de prêts hypothécaires assurés, le gouvernement fédéral a annoncé l'achat de pools de prêts hypothécaires assurés d'un montant maximal de 150 milliards de dollars par l'intermédiaire de la Société canadienne d'hypothèques et de logement
- Le gouvernement fédéral a annoncé 65 milliards de dollars canadiens de facilités de crédit à prêter aux entreprises en difficulté
- Financement agricole Canada recevra le soutien du gouvernement fédéral pour permettre une capacité de prêt supplémentaire de 5 milliards de dollars aux producteurs, aux agro-industries et aux transformateurs alimentaires
Pays 5 : Brésil
Réouverture de l'économie
Certains États ont commencé à rouvrir les entreprises non essentielles ; de plus, les indices de distanciation sociale ont diminué par rapport à leur pic depuis mars.
Fiscalité
Pour atténuer l'impact de la COVID-19, le gouvernement a annoncé plusieurs mesures fiscales totalisant près de 8 à 10 % du PIB, dont l'impact direct porte sur le déficit primaire de 2020, qui est estimé à 5,5 % du PIB
Les mesures fiscales comprennent un soutien du revenu à court terme aux ménages vulnérables, le paiement aux retraités, l'élargissement du programme Bolsa Familia avec l'inclusion de plus d'un million de bénéficiaires supplémentaires, des transferts de fonds aux travailleurs informels et aux chômeurs, et des paiements anticipés de primes salariales aux travailleurs à faible revenu, etc. Les banques publiques élargissent les lignes de crédit pour les entreprises et les ménages, en mettant l'accent sur le soutien du fonds de roulement.
Monétaire et macrofinancier
La banque centrale a abaissé le taux directeur (SELIC) de 125 points de base depuis février, à un niveau historiquement bas de trois pour cent. Des mesures visant à accroître les liquidités dans le système financier et monétaire ont été prises, notamment :
- Réduction des réserves obligatoires et des coussins de conservation des fonds propres
- L'assouplissement temporaire des règles de provisionnement, entre autres, a été appliqué
- La banque centrale a également ouvert une facilité pour émettre des prêts aux institutions financières adossés à des obligations d'entreprises privées en garantie
En outre, le gouvernement fédéral a pris des dispositions pour fournir jusqu'à 60 milliards de dollars américains à la banque centrale par le biais d'une facilité de swap qui restera en place pendant les 6 prochains mois. Les 5 plus grandes banques ont accepté d'étudier les demandes des particuliers, des entreprises et des PME concernant une prolongation de 60 jours de leurs passifs de dette
Taux de change et balance des paiements
Le taux de change s'est déprécié de 10 % depuis la mi-février et de 17,5 % depuis la fin de 2019. La banque centrale est intervenue à plusieurs reprises sur le marché des changes depuis la mi-février.
La banque centrale reprend les opérations de pension sur les obligations souveraines brésiliennes libellées en dollars américains ; elle a injecté 9 milliards de dollars américains sur le marché monétaire jusqu'à présent.
Conclusion
Chaque pays et gouvernement ont collaboré avec les gouvernements régionaux/des États, la banque centrale, les institutions financières et d'autres gouvernements pour atténuer l'impact de la COVI-19. Ils utilisent de multiples outils et ressources à leur disposition pour soutenir l'économie, maintenir les liquidités, améliorer les soins de santé et contenir la pandémie. L'ampleur des succès des gouvernements dans la réalisation de leurs objectifs ne peut pas être évaluée pour l'instant, mais le prochain trimestre reste de la plus haute importance.