Plans de relance gouvernementaux pour atténuer l’impact de la Covid-19
Les confinements mondiaux en réponse à la COVID-19 sont en place depuis des mois et ont entraîné des perturbations économiques. Le ralentissement devrait être le pire depuis la Grande Dépression des années 1930. Aux États-Unis seulement, 38,6 millions de personnes se sont inscrites au chômage depuis mars, tandis que l’UE a annoncé qu’elle s’attendait à ce que son PIB collectif diminue de 7,4 % en 2020.
Pour atténuer les pertes, les gouvernements du monde entier se précipitent pour soutenir l’économie, les populations et les entreprises jusqu’à ce que le nouveau coronavirus soit stoppé. Les gouvernements mondiaux doivent approuver des mesures économiques et financières d’urgence et élaborer des plans de relance pour éviter un ralentissement économique mondial catastrophique et historique.
Divers plans de relance fournis par le gouvernement en % du PIB
Réouverture de l’économie
L’état d’urgence a été assoupli pour trente-neuf préfectures sur un total de 47 préfectures le 14 mai et pour Osaka, Kyoto et Hyogo le 21 mai.
Le 25 mai, l’état d’urgence a été levé pour toutes les préfectures, plus tôt que la date d’expiration précédemment déclarée du 31 mai.
Fiscal
Le Japon a annoncé un plan de relance de 117,1 billions de ¥ (21,1 % du PIB de 2019) qui couvre
(i) les plans liés à la santé
(ii) un soutien immédiat aux entreprises
(iii) un soutien aux ménages du pays
(iv) un soutien aux administrations locales, et
(v) relever le plafond des réserves de réserve de la COVID-19
Monétaire et macrofinancier
La Banque du Japon (BoJ) a convoqué une réunion de politique monétaire et a annoncé un ensemble complet de mesures, notamment une provision de liquidités ciblée par le biais d’une augmentation de la taille et de la fréquence des achats d’obligations d’État japonaises (JGB), l’opération spéciale de fourniture de fonds pour verser des prêts à l’institution financière afin de faciliter le financement des entreprises, une augmentation de courte durée du rythme annuel des achats de Fonds cotés (ETF) et de Fiducies de placement immobilier japonaises (J-REITs) par la BoJ.
Le gouvernement a élargi le nombre de facilités de prêts concessionnels (sans intérêt et sans garantie) principalement pour les micro, petites et moyennes entreprises touchées par la COVID-19 par l’intermédiaire de la Japan Finance Corporation et d’autres institutions différentes
Pays 2 : États-Unis
Réouverture de l’économie
Les progrès en matière de réouverture de l’économie varient d’un État à l’autre sur les 50. Au 11 juin, tous les États ont commencé la réouverture de l’économie. Cependant, certains États ont encore des ordonnances de « rester à la maison » en place dans certaines régions, et les restrictions devraient rester en place au moins tout au long du deuxième trimestre.
Fiscal
Le pays a annoncé plusieurs aides et programmes qui comprennent
La loi sur le programme de protection des chèques de paie et l’amélioration des soins de santé de 483 milliards de dollars américains pour couvrir
- les prêts/dettes de la Small Business Administration
- 62 milliards de dollars américains pour que la petite entreprise fournisse des subventions et des prêts pour aider les petites entreprises
- 75 milliards de dollars américains pour les hôpitaux/établissements de soins de santé; et
- 25 milliards de dollars américains pour accroître le dépistage du virus
Un montant estimé à 2,3 billions de dollars américains (environ 11 % du PIB) d’aide, de secours et de sécurité économique pour la COVID-19 (la « CARES Act ») a été annoncé et divisé comme suit
- 293 milliards de dollars américains pour fournir des rabais d’impôt ponctuels aux particuliers
- 268 milliards de dollars américains pour élargir les prestations de chômage
- 25 milliards de dollars américains pour fournir un filet de sécurité alimentaire aux plus vulnérables
- 510 milliards de dollars américains pour empêcher la faillite des entreprises en fournissant des prêts, des garanties et en soutenant le programme de la Réserve fédérale
- 349 milliards de dollars américains en prêts et garanties aux petites entreprises qui peuvent être annulés pour soutenir les petites entreprises qui conservent des travailleurs
- 100 milliards de dollars américains pour les hôpitaux/établissements de soins de santé
- 150 milliards de dollars américains en transferts aux administrations des États et des administrations locales
Monétaire et macrofinancier
Le taux des fonds fédéraux a baissé de 150 pb en mars, à 0-0,25 pb. L’achat de titres du Trésor et d’organismes a été nécessaire dans le montant
La Réserve fédérale a également annoncé des facilités pour soutenir le flux de crédit, dans certains cas soutenues par le Trésor en utilisant les fonds alloués en vertu de la CARES Act
Les superviseurs bancaires fédéraux encouragent les établissements de dépôt à utiliser leurs liquidités et leurs réserves de capital pour prêter, à travailler de manière positive avec les emprunteurs touchés par la COVID-19, et ont indiqué que les modifications de prêt liées à la COVID-19 ne seraient pas classées comme des restructurations de dettes problématiques
Pays 3 : Australie
Réouverture de l’économie
Les États et territoires ont assoupli les restrictions régionales à des degrés divers depuis que le Cabinet national a annoncé un plan en trois étapes pour assouplir les restrictions liées à la COVID-19 le 8 mai. Quelques établissements d’enseignement ont rouvert. Les restaurants ont rouvert avec quelques restrictions. Les centres commerciaux de vente au détail, y compris pour les articles non essentiels, ont largement rouvert avec quelques restrictions.
Fiscal
Des mesures de relance budgétaire, composées de mesures de dépenses et de recettes d’une valeur de 9,9 % du PIB, ont été mises en place jusqu’à l’exercice 2023-2024, et la majorité de ces mesures devraient être exécutées au cours des exercices 2019-2020 et 2020-2021.
De plus, le gouvernement s’est engagé à dépenser un montant supplémentaire de près de 5 milliards de dollars australiens (0,3 % du PIB) pour renforcer le système de santé et protéger les populations vulnérables.
Les administrations des États et des territoires ont conjointement annoncé des plans de relance budgétaire, totalisant 29 milliards de dollars australiens (1,5 % du PIB), y compris un allègement de l’impôt sur la masse salariale pour les entreprises et un allègement pour les ménages vulnérables.
Monétaire et macrofinancier
Le taux directeur a été réduit de vingt-cinq points de base à deux reprises, les 3 et 19 mars, à 0,25 %. La Reserve Bank of Australia (RBA) a annoncé une cible de rendement sur les obligations d’État à trois ans d’environ 0,25 % grâce à des achats d’obligations d’État sur le marché secondaire.
Pour soutenir la liquidité, la banque centrale (RBA) a annoncé qu’elle effectuerait quotidiennement des opérations de pension à un mois et à trois mois jusqu’à nouvel ordre. La banque centrale a établi une ligne de swap avec la Fed américaine pour la fourniture de liquidités en dollars américains jusqu’à concurrence de 60 milliards de dollars américains.
L’Australian Prudential Regulation Authority (APRA) a accordé un allègement à court terme de ses exigences de capital, permettant aux banques d’utiliser une partie de leurs réserves importantes actuelles pour faciliter les prêts continus à l’économie tant que les exigences minimales de capital sont respectées.
En outre, l’Australian Banking Association a annoncé que les banques australiennes reporteraient les remboursements de prêts des petites entreprises touchées par la COVID-19 pendant 6 mois.
Taux de change et balance des paiements
Le taux de change a été autorisé à s’ajuster de manière flexible pour absorber les chocs économiques.
Pays 4 : Canada
Réouverture de l’économie
Le PM et les premiers ministres ont publié une déclaration commune sur leur approche commune en matière de santé publique pour soutenir et relancer l’économie; toutes les provinces ont déjà commencé à mettre en œuvre des plans de réouverture.
Fiscal
Les principales mesures fiscales et de dépenses (9,8 % du PIB, 205 milliards de dollars canadiens) annoncées par le gouvernement pour atténuer l’impact de la COVID-19 comprennent :
- 4 milliards de dollars canadiens (0,2 % du PIB) au système de santé pour soutenir l’augmentation des tests, le développement de vaccins, les fournitures médicales, les efforts d’atténuation et le soutien prolongé aux communautés autochtones
- 116 milliards de dollars canadiens (5,5 % du PIB) en aide directe aux ménages et aux entreprises, y compris des subventions salariales, des paiements aux travailleurs sans congé de maladie et l’accès à l’assurance-emploi, une augmentation des crédits de TPS existants et des allocations pour enfants
- 85 milliards de dollars canadiens (4,1 % du PIB) en soutien à la liquidité par le biais de reports d’impôts
Monétaire et macrofinancier
La principale mesure adoptée par la Banque du Canada pour atténuer l’impact de la COVID-19 comprend :
- Réduire le taux cible du financement à un jour de 150 pb en mars (à 0,25 %)
- Une prolongation du programme de rachat d’obligations à toutes les échéances
- Lancement d’une facilité d’achat d’acceptations bancaires
- Élargissement de la liste des garanties admissibles pour les opérations de pension à terme à toute la gamme de garanties admissibles pour la facilité permanente de liquidité (FPL), à l’exception du portefeuille de prêts non hypothécaires (PLNH)
- Soutenir le marché des obligations hypothécaires du Canada (OHC) en achetant des OHC sur le marché secondaire
Les autres mesures dans le secteur financier comprennent :
- Le BSIF, l’organisme de réglementation bancaire, diminue le coussin de stabilité intérieure pour les banques d’importance systémique nationale de 1 % des actifs pondérés en fonction des risques (auparavant 2,25 %)
- Dans le cadre du Programme d’achat de prêts hypothécaires assurés, le gouvernement fédéral a annoncé qu’il achèterait jusqu’à 150 milliards de dollars de tranches de prêts hypothécaires assurés par l’intermédiaire de la Société canadienne d’hypothèques et de logement
- Le gouvernement fédéral a annoncé 65 milliards de dollars canadiens de facilités de crédit pour prêter aux entreprises en difficulté
- Financement agricole Canada recevra un soutien du gouvernement fédéral pour permettre une capacité de prêt supplémentaire de 5 milliards de dollars aux producteurs, aux agroentreprises et aux transformateurs d’aliments
Pays 5 : Brésil
Réouverture de l’économie
Certains États ont commencé à rouvrir les entreprises non essentielles; de plus, les indices de distanciation sociale ont diminué par rapport à leur sommet depuis mars.
Fiscal
Pour atténuer l’impact de la COVID-19, le gouvernement a annoncé plusieurs mesures fiscales totalisant près de 8 à 10 % du PIB, dont l’impact direct se situe sur le déficit primaire de 2020, qui est estimé à 5,5 % du PIB.
Les mesures fiscales comprennent un soutien à court terme au revenu des ménages vulnérables, le paiement aux retraités, l’expansion du programme Bolsa Familia avec l’inclusion de plus d’un million de bénéficiaires supplémentaires, les transferts monétaires aux travailleurs informels et aux chômeurs, et les paiements anticipés des primes salariales aux travailleurs à faible revenu, etc. Les banques publiques élargissent les marges de crédit pour les entreprises et les ménages, en mettant l’accent sur le soutien au fonds de roulement.
Monétaire et macrofinancier
La banque centrale a abaissé le taux directeur (SELIC) de 125 pb depuis février, au plus bas historique de trois pour cent. Des mesures visant à accroître la liquidité du système financier et monétaire ont été prises, notamment :
- Réduction des exigences de réserves et des coussins de conservation du capital
- L’assouplissement temporaire des règles de provisionnement, entre autres, a été mis en application
- La banque centrale a également ouvert une facilité pour émettre des prêts aux institutions financières garantis par des obligations de sociétés privées à titre de garantie
De plus, le gouvernement fédéral a pris des dispositions pour fournir jusqu’à 60 milliards de dollars américains à la banque centrale par le biais d’une facilité de swap qui restera en place pendant les 6 prochains mois. Les 5 plus grandes banques ont convenu d’examiner les demandes des particuliers, des entreprises et des PME pour une prolongation de 60 jours de leurs dettes
Taux de change et balance des paiements
Le taux de change s’est déprécié de 10 % depuis la mi-février et de 17,5 % depuis la fin de 2019. La banque centrale est intervenue à plusieurs reprises sur le marché des changes depuis la mi-février.
La banque centrale reprend les opérations de pension d’obligations souveraines brésiliennes libellées en dollars américains; elle a libéré 9 milliards de dollars américains sur le marché monétaire jusqu’à présent.
Conclusion
Chaque pays et gouvernement a travaillé avec le gouvernement régional/des États, la banque centrale, l’institution financière et d’autres gouvernements pour atténuer l’impact de la COVI-19. Ils utilisent de multiples outils et ressources à leur disposition pour soutenir l’économie, maintenir la liquidité, améliorer les soins de santé et contenir la pandémie. La mesure dans laquelle les gouvernements ont réussi à atteindre leurs objectifs ne peut être consultée à l’heure actuelle, mais le prochain trimestre demeure d’une grande importance.