COVID-19の影響を緩和するための政府経済対策

COVID-19の影響を緩和するための政府経済対策

COVID-19に対する世界的なロックダウンは数ヶ月にわたって実施され、経済的な混乱をもたらしました。景気後退は、1930年代の世界恐慌以来最悪になると予想されています。米国だけでも3860万人が3月以降に失業を申請しており、EUは2020年のGDPが7.4％減少すると発表しました。

損失を軽減するため、世界の政府は、新たなコロナウイルスが終息するまで、経済、国民、企業を支援するために競っています。世界の政府は、壊滅的で歴史的な世界経済の減速を回避するために、緊急の経済・金融措置を承認し、景気刺激策を策定する必要があります。

政府が提供する様々な景気刺激策（GDP比）

経済再開

5月14日に、合計47の都道府県のうち39の都道府県で、また5月21日に大阪、京都、兵庫で緊急事態宣言が解除されました。

5月25日、以前に宣言されていた5月31日の期限よりも早く、すべての都道府県で緊急事態宣言が解除されました。

財政

日本は、117.1兆円（2019年GDPの21.1％）の景気刺激策を決定し、その内訳は以下の通りです。

(i) 保健関連計画

(ii) 企業への直接支援

(iii) 世帯への支援

(iv) 地方自治体への支援、および

(v) COVID-19準備金の積立上限の引き上げ

金融・マクロ金融

日本銀行（日銀）は金融政策決定会合を開き、一連の包括的な措置を発表しました。これには、日本国債（JGB）の購入規模と頻度の増加を通じた、的を絞った流動性供給、企業への融資を円滑にするための金融機関への貸付を行う特別資金供給オペ、上場投資信託（ETF）と不動産投資信託（J-REIT）の年間購入ペースの一時的な増加が含まれます。

政府は、日本政策金融公庫など様々な機関を通じて、COVID-19の影響を受けた中小企業向けに、優遇融資制度（無利子、無担保）の数を拡大しました

国 2：米国

経済再開

経済再開の進捗は、50の州で様々です。6月11日の時点で、すべての州が経済再開を開始しました。しかし、一部の州では、一部の地域でまだ「在宅命令」が発令されており、制限は少なくとも第2四半期を通じて継続されると予想されています

財政

米国は、以下を含むいくつかの支援とプログラムを発表しました。

US$4830億の給与保護プログラムおよび医療強化法は、以下を対象としています

• 中小企業庁のローン/債務
• 中小企業向けにUS$620億の助成金と融資を提供
• 病院/医療施設向けにUS$750億、および
• ウイルス検査の増強にUS$250億

推定US$2.3兆（GDPの約11％）のCOVID-19救済、支援、経済安全保障法（「CARES Act」）が発表され、以下のように二分されています

• 個人への一時的な税還付にUS$2930億
• 失業給付の拡大にUS$2680億
• 最も脆弱な人々のための食の安全網の提供にUS$250億
• ローンの提供、保証、連邦準備制度のプログラムのバックストップを通じて企業の倒産を阻止するためにUS$5100億
• 従業員を維持する中小企業を支援するための、US$3490億の返済免除可能な中小企業向けローンと保証
• 病院/医療施設向けにUS$1000億
• 州および地方政府への移転にUS$1500億

金融・マクロ金融

連邦準備金金利は3月に150bp低下し0-0.25bpとなりました。財務省および政府機関証券の購入が必要でした

連邦準備制度はまた、信用フローを支援するためのファシリティを発表し、場合によっては、CARES Actに基づいて割り当てられた資金を使用して財務省が裏付けを行っています

連邦金融監督当局は、預金取扱機関に対し、COVID-19の影響を受けた借入人に対して積極的に取り組み、COVID-19関連のローン変更を問題債務再編として分類しないことを示唆しています

国 3：オーストラリア

経済再開

ナショナルキャビネットが5月8日にCOVID-19制限の緩和に関する3段階の計画を発表して以来、州および準州は、地域制限を様々な程度で緩和しています。少数の教育機関が再開しました。レストランは一部制限付きで再開しました。日用品を含む小売ショッピングモールは、一部制限付きでほぼ再開しました。

財政

財政刺激策は、GDPの9.9％に相当する支出と歳入措置で構成されており、2023-24会計年度に実施され、その大半は2019-20会計年度と2020-21会計年度に実行される予定です。

さらに、政府は、医療制度の強化と脆弱な人々の保護のために、約50億豪ドル（GDPの0.3％）の追加支出を約束しました。

州および準州政府は共同で財政刺激策を発表し、合計290億豪ドル（GDPの1.5％）となり、企業向けの給与税軽減と脆弱な世帯向けの救済が含まれます。

金融・マクロ金融

政策金利は、3月3日と19日に2回、25ベーシスポイントずつ引き下げられ、0.25%となりました。オーストラリア準備銀行（RBA）は、セカンダリーマーケットでの国債購入を通じて、3年物国債の利回り目標を約0.25%に設定すると発表しました。

流動性を支援するため、中央銀行（RBA）は、今後も1ヶ月物および3ヶ月物のレポオペレーションを毎日実施すると発表しました。中央銀行は、最大600億米ドル相当の米ドル流動性を供給するため、米連邦準備制度理事会（FRB）とのスワップラインを確立しました。

オーストラリア金融規制当局（APRA）は、資本要件から短期的な救済措置を提供し、最低資本要件が満たされている限り、銀行が現在の大きなバッファーの一部を利用して、経済への継続的な融資を促進することを許可しました。

さらに、オーストラリア銀行協会は、オーストラリアの銀行がCOVID-19の影響を受けた中小企業向けのローン返済を6ヶ月間猶予すると発表しました。

為替レートと国際収支

為替レートは、経済的ショックを吸収するために柔軟に調整されることが許可されています。

国4：カナダ

経済の再開

首相は、各州首相と共に、経済を支援し再開するための共通の公衆衛生アプローチに関する共同声明を発表しました。すべての州がすでに再開計画の実施を開始しています。

財政

COVID-19の影響を緩和するために政府が発表した主要な税制・支出措置（GDPの9.8％、2,050億カナダドル）には以下が含まれます:

• 増加した検査、ワクチン開発、医療物資、緩和努力を支援し、先住民コミュニティへの支援を拡大するために、40億カナダドル（GDPの0.2％）を医療制度に充当
• 賃金補助金、病気休暇のない労働者への支払い、雇用保険へのアクセス、既存のGST税額控除および育児手当の増額など、家計と企業への直接的な支援として1,160億カナダドル（GDPの5.5％）
• 税制繰り延べによる流動性支援として850億カナダドル（GDPの4.1％）

金融・マクロ経済

COVID-19の影響を緩和するためにカナダ銀行が採用した主要な措置には以下が含まれます:

• 3月に政策金利を150ベーシスポイント引き下げ（0.25％に）
• すべての満期にわたる債券買い戻しプログラムの延長
• Bankers’ Acceptance購入ファシリティの開始
• タームレポオペレーションの対象となる担保のリストを、SLF（Standing Liquidity Facility）の対象となるすべての担保に拡大（ノンモーゲージローンポートフォリオ（NMLP）を除く）
• セカンダリーマーケットでCMB（カナダモーゲージボンド）を購入することにより、CMB市場を支援

金融セクター内のその他の措置には以下が含まれます:

• 銀行規制当局であるOSFIは、D-SIBsの国内安定性バッファーをRWAの1％（以前は2.25％）削減
• 政府は、住宅ローン保険購入プログラムの下で、カナダ住宅抵当公社を通じて最大1,500億ドルの保険付きモーゲージプールを購入すると発表
• 連邦政府は、苦境にある企業に融資するための650億カナダドルの信用枠を発表
• カナダ農業信用公社は、生産者、アグリビジネス、食品加工業者への追加50億ドルの融資能力を可能にするため、連邦政府からの支援を受けます

国5：ブラジル

経済の再開

一部の州では、非必須事業の再開が始まっています。また、3月以降、ソーシャルディスタンス指標はピークから低下しています。

財政

COVID-19の影響を緩和するため、政府はGDPの約8〜10％に相当するいくつかの財政措置を発表しており、その直接的な影響は、GDPの5.5％と推定されている2020年の一次赤字に及んでいます

財政措置には、脆弱な家計への短期的な所得支援、退職者への支払い、Bolsa Familiaプログラムの拡大（100万人以上の追加受益者の追加を含む）、非正規労働者および失業労働者への現金給付、低所得労働者への給与ボーナスの前払いなどが含まれます。 公的銀行は、運転資金の支援に重点を置き、企業や家計向けの与信枠を拡大しています。

金融・マクロ経済

中央銀行は、2月以降、政策金利（SELIC）を125ベーシスポイント引き下げ、過去最低の3％にしました。金融・金融システムにおける流動性を高めるための措置が講じられており、これには以下が含まれます:

• 準備金要件と資本保全バッファの削減
• とりわけ、一時的な引当規則の緩和が実施されました
• 中央銀行はまた、民間企業の社債を担保とする金融機関への融資を行うためのファシリティを開設しました

さらに、連邦政府は、今後6ヶ月間有効なスワップファシリティを通じて、中央銀行に最大600億米ドルを供給する手配をしました。 5大銀行は、個人、企業、中小企業からの債務負債の60日間の延長要求を検討することに合意しました

為替レートと国際収支

為替レートは2月中旬から10％、2019年末から17.5％下落しました。中央銀行は、2月中旬以降、外国為替市場に数回介入しました。

中央銀行は、米ドル建てのブラジル国債のレポオペレーションを再開しており、これまでに90億米ドルをマネーマーケットに放出しました。

結論

すべての国と政府は、地方政府、中央銀行、金融機関、その他の政府と協力して、COVI-19の影響を緩和するために取り組んでいます。 彼らは、経済を支援し、流動性を維持し、医療を改善し、パンデミックを封じ込めるために利用可能な複数のツールとリソースを使用しています。 政府が目標を達成することにどの程度成功したかは現時点では評価できませんが、次の四半期は非常に重要です。