政府刺激计划以减轻COVID-19的影响

政府刺激计划以减轻COVID-19的影响

为应对COVID-19而实施的全球封锁已经持续数月，并导致了经济中断。预计下行趋势将是自1930年代大萧条以来最严重的。仅在美国，自3月份以来就有3860万人申请失业，而欧盟宣布其集体GDP预计将在2020年萎缩7.4%。

为了减轻损失，世界各国政府正在竞相支持经济、人民和企业，直到新型冠状病毒被阻止。世界各国政府必须批准紧急的经济-金融措施，并制定刺激计划，以避免灾难性的、历史性的全球经济放缓。

政府提供的各种刺激计划占GDP的百分比

经济重启

5月14日，紧急状态在39个县（共47个县）中解除，5月21日在大阪、京都和兵库解除。

5月25日，紧急状态在所有县解除，早于之前宣布的5月31日到期日。

财政

日本已宣布一项价值117.1万亿日元（占2019年GDP的21.1%）的刺激计划，涵盖

（一）与健康相关的计划

（二）对企业的即时支持

（三）对国家家庭的支持

（四）对地方政府的支持，以及

（五）提高COVID-19储备金的上限

货币与宏观金融

日本银行（BoJ）召开了一次货币政策会议，并宣布了一套全面的措施，其中包括通过增加日本政府债券（JGB）的购买规模和频率来提供定向流动性支持，向金融机构提供特别资金支持，以促进企业融资，短期内增加日本央行对上市基金（ETF）和日本房地产投资信托基金（J-REIT）的年度购买量

政府扩大了优惠贷款工具的数量（无息且无抵押），主要面向受COVID-19影响的微型、小型和中型企业，通过日本政策金融公库和其他不同机构

国家2：美国

经济重启

50个州的经济重启进展各不相同。截至6月11日，所有州都已开始重启经济。然而，一些州在某些地区仍然实施“居家令”，预计限制措施至少将持续到第二季度

财政

该国已宣布了包括在内的几项援助和计划

4830亿美元的薪资保护计划和医疗保健增强法案，涵盖

• 小企业管理局贷款/债务
• 620亿美元用于小企业，为小企业提供赠款和贷款
• 750亿美元用于医院/医疗保健机构；以及
• 250亿美元用于增加病毒检测

估计已宣布了2.3万亿美元（约占GDP的11%）的COVID-19援助、救济和经济安全法案（“CARES法案”），并分为

• 2930亿美元，为个人提供一次性退税
• 2680亿美元，扩大失业救济金
• 250亿美元，为最脆弱人群提供食品安全网
• 5100亿美元，通过提供贷款、担保和支持美联储计划来阻止企业破产
• 3490亿美元的可免除小企业贷款和担保，以支持留用工人的小企业
• 1000亿美元用于医院/医疗保健机构
• 1500亿美元用于转移给州和地方政府行政部门

货币与宏观金融

3月份联邦基金利率下调150个基点至0-0.25个基点。需要购买财政部和机构证券

美联储还宣布了支持信贷流动的工具，在某些情况下由财政部提供支持，使用CARES法案下拨的资金

联邦银行监管机构正在鼓励存款机构利用其流动性和资本缓冲来放贷，积极与受COVID-19影响的借款人合作，并表示与COVID-19相关的贷款调整不会被归类为问题债务重组

国家3：澳大利亚

经济重启

自国家内阁于5月8日宣布放宽COVID-19限制的三步计划以来，各州和地区一直在不同程度上放松区域限制。少数教育机构已经重新开放。餐馆已经重新开放，但有一些限制。包括非必需品在内的零售购物中心已基本重新开放，但有一些限制。

财政

财政刺激措施，包括支出和收入措施，价值占GDP的9.9%，已通过2023-24财年实施，其中大部分预计将在2019-20财年和2020-21财年执行。

此外，政府承诺额外支出近50亿澳元（占GDP的0.3%），以加强医疗保健系统并保护弱势群体。

州和地区政府共同宣布了财政刺激计划，总额为290亿澳元（占GDP的1.5%），包括对企业的工资税减免和对弱势家庭的救济。

货币与宏观金融

政策利率在3月3日和19日两次下调25个基点，至0.25%。澳大利亚储备银行（RBA）宣布通过在二级市场购买政府债券，将三年期政府债券的收益率目标设定在0.25%左右。

为支持流动性，澳大利亚储备银行（RBA）宣布每日进行为期一个月和三个月的回购操作，直至另行通知。 澳洲联储已与美国联邦储备委员会建立互换额度，以提供高达600亿美元的美元流动性。

澳大利亚审慎监管局（APRA）已从其资本要求中提供短期救济，允许银行利用其现有的大部分缓冲，以促进对经济的持续贷款，只要满足最低资本要求。

此外，澳大利亚银行业协会宣布，澳大利亚各银行将为受COVID-19打击的小企业推迟6个月的贷款还款。

汇率与国际收支

允许汇率灵活调节以吸收经济冲击。

国家4：加拿大

经济重启

总理与各省长就支持和重启经济的共同公共卫生方法发表联合声明；所有省份已经开始实施重启计划。

财政

政府为缓解COVID-19影响而宣布的主要税收和支出措施（占GDP的9.8%，2050亿加元）包括：

• 40亿加元（占GDP的0.2%）用于医疗保健系统，以支持增加检测、疫苗开发、医疗用品、缓解工作以及对原住民社区的扩大支持
• 1160亿加元（占GDP的5.5%）用于对家庭和企业的直接援助，包括工资补贴、向没有病假工人的付款以及获得就业保险、增加现有的商品及服务税抵免额和育儿福利
• 850亿加元（占GDP的4.1%）用于通过税收递延提供流动性支持

货币与宏观金融

加拿大央行为缓解COVID-19影响而采取的主要措施包括：

• 3月份将隔夜政策利率下调150个基点（至0.25%）
• 扩大债券回购计划的范围，涵盖所有期限
• 推出银行承兑汇票购买便利
• 将合格回购操作的合格抵押品清单扩大到常备流动性便利（SLF）的全部合格抵押品范围，但不包括非抵押贷款组合（NMLP）
• 通过在二级市场购买加拿大抵押债券（CMB），支持加拿大抵押债券（CMB）市场

金融部门的其他措施包括：

• 金融机构监管局（OSFI），即银行监管机构，将D-SIBs的国内稳定缓冲降低1%的风险加权资产（此前为2.25%）
• 根据保险抵押贷款购买计划，联邦政府宣布通过加拿大抵押贷款和住房公司购买高达1500亿美元的保险抵押贷款池
• 联邦政府宣布提供650亿加元的信贷额度，向陷入困境的企业提供贷款
• 加拿大农业信贷公司将获得联邦政府的支持，使其能够额外增加50亿加元的贷款能力，提供给生产者、农业综合企业和食品加工商

国家5：巴西

经济重启

一些州已经开始重新开放非必要的企业；自3月以来，社会疏远指数也从峰值下降。

财政

为缓解COVID-19的影响，政府宣布了几项财政措施，总计约占GDP的8-10%，其中直接影响是2020年的基本赤字，估计占GDP的5.5%

财政措施包括对弱势家庭的短期收入支持、对退休人员的付款、扩大Bolsa Familia计划，增加超过100万的受益人、向非正规和失业工人提供现金转移以及向低收入工人预付工资奖金等。 公共银行正在扩大对企业和家庭的信贷额度，重点是支持营运资金。

货币与宏观金融

自2月以来，中央银行将政策利率（SELIC）下调125个基点，至历史最低点3%。 采取了增加金融和货币体系流动性的措施，其中包括：

• 降低准备金要求和资本保全缓冲
• 已实施包括临时放宽拨备规则等措施
• 中央银行还开设了一个便利，以发行以私人公司债券作为抵押品的贷款给金融机构

此外，联邦政府已安排通过互换便利向中央银行提供高达600亿美元，该便利将在未来6个月内保持不变。 5家最大的银行已同意考虑个人、企业和中小企业提出的60天债务延期要求

汇率与国际收支

自2月中旬以来，汇率贬值了10%，自2019年底以来贬值了17.5%。 自2月中旬以来，中央银行已多次干预外汇市场。

中央银行正在恢复以美元计价的巴西主权债券的回购操作； 迄今为止，他们已向货币市场释放了90亿美元。

结论

每个国家和政府都与地区/州政府、中央银行、金融机构和其他政府合作，以减轻COVI-19的影响。 他们正在利用现有的多种工具和资源来支持经济、维持流动性、改善医疗保健和控制疫情。 政府在实现其目标方面的成功程度目前无法评估，但下一个季度仍然非常重要。