Paquetes de estímulo gubernamentales para mitigar el impacto del Covid-19
Los confinamientos globales en respuesta al COVID-19 han estado vigentes durante meses y han resultado en la interrupción económica. Se espera que la desaceleración sea la peor desde la Gran Recesión de la década de 1930. Solo en EE. UU., 38,6 millones de personas han solicitado el desempleo desde marzo, mientras que la UE anunció que espera que su PIB colectivo disminuya en un 7,4% en 2020.
Para mitigar las pérdidas, los gobiernos del mundo están compitiendo para apoyar la economía, las personas y las empresas hasta que se detenga el nuevo coronavirus. Los gobiernos mundiales deben aprobar medidas económicas-financieras de emergencia y desarrollar paquetes de estímulo para evitar una desaceleración económica global catastrófica e histórica.
Varios paquetes de estímulo proporcionados por el gobierno como % del PIB
Reapertura de la Economía
El estado de emergencia se suavizó para treinta y nueve prefecturas de un total de 47 prefecturas el 14 de mayo y para Osaka, Kioto e Hyogo el 21 de mayo.
El 25 de mayo, la emergencia se levantó para todas las prefecturas, antes de la fecha de vencimiento previamente declarada del 31 de mayo.
Fiscal
Japón ha declarado un paquete de estímulo de ¥117,1 billones (21,1% del PIB de 2019) que cubre
(i) planes relacionados con la salud
(ii) Apoyo inmediato a las empresas
(iii) Apoyo a los hogares del país
(iv) Apoyo a los gobiernos locales y
(v) Aumentar el límite máximo de las reservas de reserva COVID-19
Monetario y macrofinanciero
El Banco de Japón (BoJ) convocó una reunión de política monetaria y anunció un conjunto exhaustivo de medidas, que incluyen la provisión de liquidez específica a través de un aumento en el tamaño y la frecuencia de las compras de bonos del gobierno japonés (JGB), la operación especial de suministro de fondos para desembolsar préstamos a la institución financiera para facilitar la financiación de empresas, un aumento de corta duración en el ritmo anual de las compras de Fondos cotizados (ETF) y Fideicomisos de inversión inmobiliaria de Japón (J-REIT) por parte del BoJ
El gobierno amplió el número de facilidades de crédito en condiciones favorables (sin intereses y sin garantía) principalmente para las micro, pequeñas y medianas empresas afectadas por el COVID-19 a través de la Corporación Financiera de Japón y otras instituciones diferentes
País 2: Estados Unidos
Reapertura de la Economía
El progreso en la reapertura de la economía varía entre los 50 estados. A partir del 11 de junio, todos los estados han comenzado la reapertura de la economía. Sin embargo, algunos estados todavía tienen órdenes de “quedarse en casa” en algunos regiones, y se anticipa que las restricciones permanecerán vigentes al menos durante el segundo trimestre
Fiscal
El país ha anunciado varias ayudas y programas que incluyen
US$483 mil millones del Programa de Protección de Nómina y la Ley de Mejora de la Atención Médica para cubrir
- Préstamos/deuda de la Administración de Pequeñas Empresas
- US$62 mil millones para que las Pequeñas Empresas proporcionen subvenciones y préstamos para ayudar a las pequeñas empresas
- US$75 mil millones para hospitales/centros de atención médica; y
- US$25 mil millones para aumentar las pruebas de virus
Se han anunciado unos US$2,3 billones (alrededor del 11% del PIB) de la Ley de Ayuda, Alivio y Seguridad Económica COVID-19 (“Ley CARES”) y se han bifurcado como
- US$293 mil millones para proporcionar reembolsos de impuestos únicos a las personas
- US$268 mil millones para ampliar los beneficios por desempleo
- US$25 mil millones para proporcionar una red de seguridad alimentaria para los más vulnerables
- US$510 mil millones para detener la quiebra corporativa proporcionando préstamos, garantías y respaldando el programa de la Reserva Federal
- US$349 mil millones en préstamos y garantías perdonables para pequeñas empresas para apoyar a las pequeñas empresas que retienen a los trabajadores
- US$100 mil millones para hospitales/centros de atención médica
- US$150 mil millones en transferencias a administraciones estatales y locales
Monetario y macrofinanciero
La tasa de los fondos federales bajó 150 pb en marzo a 0-0,25 pb. Se necesitaba la compra de valores del Tesoro y de agencias por la cantidad
La Reserva Federal también anunció facilidades para apoyar el flujo de crédito, en algunos casos respaldadas por el Tesoro mediante el uso de fondos asignados en virtud de la Ley CARES
Los supervisores bancarios federales están animando a las instituciones depositarias a utilizar sus amortiguadores de liquidez y capital para prestar, para trabajar positivamente con los prestatarios afectados por el COVID-19, e indicaron que las modificaciones de los préstamos relacionados con el COVID-19 no se clasificarían como reestructuraciones de deuda en dificultades
País 3: Australia
Reapertura de la Economía
Los estados y territorios han estado relajando las restricciones regionales en diversos grados desde que el Gabinete Nacional anunció un plan de tres pasos para relajar las restricciones de COVID-19 el 8 de mayo. Pocos institutos de educación han reabierto. Los restaurantes han reabierto con algunas restricciones. Los centros comerciales minoristas, incluso para artículos no esenciales, se han reabierto en gran medida con algunas restricciones.
Fiscal
El estímulo fiscal, que consiste en medidas de gasto e ingresos por valor del 9,9% del PIB, se ha implementado a través del AF2023-24, y se espera que la mayoría de los cuales se ejecuten en el AF2019-20 y el AF2020-21.
Además, el gobierno se ha comprometido a gastar una cantidad adicional de casi 5.000 millones de dólares australianos (0,3% del PIB) para fortalecer el sistema de atención médica y proteger a las poblaciones vulnerables.
Los gobiernos estatales y territoriales anunciaron conjuntamente paquetes de estímulo fiscal, que en conjunto ascienden a 29.000 millones de dólares australianos (1,5 por ciento del PIB), incluido el alivio del impuesto sobre la nómina para las empresas y el alivio para los hogares vulnerables.
Monetario y macrofinanciero
La tasa de política se redujo en veinticinco puntos básicos dos veces, el 3 y el 19 de marzo, a 0,25 %. El Banco de la Reserva de Australia (RBA) ha anunciado la focalización del rendimiento de los bonos del gobierno a tres años en torno al 0,25 % mediante la compra de bonos del gobierno en el mercado secundario.
Para apoyar la liquidez, el banco central (RBA) ha anunciado la realización de operaciones de reporte a un mes y a tres meses diariamente hasta nuevo aviso. El banco central ha establecido una línea de swap con la Reserva Federal de EE. UU. para la provisión de liquidez en dólares estadounidenses por un monto de hasta US$ 60 mil millones.
La Autoridad de Regulación Prudencial de Australia (APRA) ha proporcionado alivio a corto plazo de sus requisitos de capital, permitiendo a los bancos utilizar algunos de sus actuales y grandes colchones para facilitar la concesión de préstamos a la economía en curso, siempre que se cumplan los requisitos mínimos de capital.
Además, la Asociación Bancaria de Australia ha anunciado que los bancos australianos aplazarán los reembolsos de préstamos para las pequeñas empresas afectadas por el COVID-19 durante 6 meses.
Tipo de Cambio y Balanza de Pagos
Se ha permitido que el tipo de cambio se regule de forma flexible para absorber las perturbaciones económicas.
País 4: Canadá
Reapertura de la Economía
El Primer Ministro, junto con los Primeros Ministros, emitió una declaración conjunta sobre su enfoque compartido de salud pública para apoyar y reiniciar la economía; todas las provincias ya han comenzado a implementar planes de reapertura.
Fiscal
Las principales medidas fiscales y de gasto (9,8 % del PIB, 205 mil millones de dólares canadienses) anunciadas por el gobierno para mitigar el impacto del COVID-19 incluyen:
- 4 mil millones de dólares canadienses (0,2 % del PIB) para el sistema de salud a fin de apoyar el aumento de las pruebas, el desarrollo de vacunas, los suministros médicos, los esfuerzos de mitigación y el apoyo ampliado a las comunidades indígenas
- 116 mil millones de dólares canadienses (5,5 % del PIB) en ayuda directa a los hogares y las empresas, incluidos subsidios salariales, pagos a los trabajadores sin baja por enfermedad y acceso al seguro de empleo, un aumento de los créditos fiscales del GST existentes y las prestaciones por cuidado de niños
- 85 mil millones de dólares canadienses (4,1 % del PIB) en apoyo de la liquidez mediante la aplazamiento de impuestos
Monetario y Macrofinanciero
La medida clave adoptada por el Banco de Canadá para mitigar el impacto del COVID-19 incluye:
- Disminución de la tasa de política de un día para otro en 150 puntos básicos en marzo (hasta el 0,25 %)
- Una extensión del programa de recompra de bonos en todos los vencimientos
- Lanzamiento de la Facilidad de Compra de Aceptaciones Bancarias
- Ampliación de la lista de garantías elegibles para las operaciones de Reporto a Plazo a toda la gama de garantías elegibles para la Facilidad Permanente de Liquidez (SLF), excepto la Cartera de Préstamos no Hipotecarios (NMLP)
- Apoyo al mercado de Bonos Hipotecarios de Canadá (CMB) mediante la compra de CMB en el mercado secundario
Otras medidas dentro del sector financiero incluyen:
- OSFI, el regulador bancario, disminuye el Buffer de Estabilidad Doméstica para los D-SIBs en un 1 % de RWA (anteriormente 2,25 %)
- En virtud del Programa de Compra de Hipotecas Aseguradas, el gobierno federal anunció la compra de hasta 150 mil millones de dólares de grupos de hipotecas aseguradas a través de la Canada Mortgage & Housing Corporation
- El gobierno federal anunció 65 mil millones de dólares canadienses en líneas de crédito para prestar a las empresas en dificultades
- Farm Credit Canada recibirá apoyo del gobierno federal para permitir una capacidad de préstamo adicional de 5 mil millones de dólares a los productores, las agroempresas y los procesadores de alimentos
País 5: Brasil
Reapertura de la Economía
Algunos estados han comenzado a reabrir negocios no esenciales; también los índices de distanciamiento social han disminuido desde su punto máximo desde marzo.
Fiscal
Para mitigar el impacto del COVID-19, el gobierno ha anunciado varias medidas fiscales que suman casi el 8-10% del PIB, de las cuales el impacto directo es en el déficit primario de 2020, que se estima en el 5,5% del PIB
Las medidas fiscales incluyen apoyo a los ingresos a corto plazo para los hogares vulnerables, pagos a los jubilados, la expansión del programa Bolsa Familia con la inclusión de más de 1 millón de beneficiarios adicionales, transferencias de efectivo a los trabajadores informales y desempleados, y pagos anticipados de bonificaciones salariales a los trabajadores de bajos ingresos, etc. Los bancos públicos están ampliando las líneas de crédito para las empresas y los hogares, centrándose en el apoyo al capital de trabajo.
Monetario y Macrofinanciero
El banco central redujo la tasa de política (SELIC) en 125 puntos básicos desde febrero, hasta el mínimo histórico del tres por ciento. Se han tomado medidas para aumentar la liquidez en el sistema financiero y monetario, lo que incluye:
- Reducción de los coeficientes de reservas obligatorias y los colchones de conservación de capital
- Se ha aplicado, entre otros, la relajación temporal de las normas de provisión
- El banco central también ha abierto una facilidad para emitir préstamos a instituciones financieras respaldados por bonos corporativos privados como garantía
Además, el gobierno federal ha dispuesto proporcionar hasta 60 mil millones de dólares estadounidenses al banco central a través de una facilidad de swap que permanecerá vigente durante los próximos 6 meses. Los 5 bancos más grandes han acordado considerar las solicitudes de individuos, empresas y PYMES para una extensión de 60 días de sus pasivos de deuda
Tipo de Cambio y Balanza de Pagos
El tipo de cambio se ha depreciado un 10% desde mediados de febrero y un 17,5% desde finales de 2019. El banco central ha intervenido varias veces en el mercado de divisas desde mediados de febrero.
El banco central está reanudando las operaciones de reporte de bonos soberanos brasileños denominados en dólares estadounidenses; han liberado 9 mil millones de dólares estadounidenses en el mercado monetario hasta el momento.
Conclusión
Todos los países y gobiernos han estado trabajando con los gobiernos regionales/estatales, el banco central, las instituciones financieras y otros gobiernos para mitigar el impacto del COVI-19. Están utilizando múltiples herramientas y recursos disponibles a su disposición para apoyar la economía, mantener la liquidez, mejorar la atención médica y contener la pandemia. No se puede acceder a la medida en que los gobiernos han tenido éxito en el logro de sus objetivos, sin embargo, el próximo trimestre sigue siendo de gran importancia.