Пакеты государственных стимулов для смягчения последствий COVID-19
Глобальные локдауны в ответ на COVID-19 действуют в течение нескольких месяцев и привели к экономическим потрясениям. Ожидается, что спад будет самым серьезным со времен Великой рецессии 1930-х годов. Только в США с марта месяца 38,6 миллионов человек подали заявления о безработице, в то время как ЕС объявил, что ожидает снижения совокупного ВВП на 7,4% в 2020 году.
Чтобы смягчить потери, правительства мира спешат поддержать экономику, население и бизнес до тех пор, пока не будет остановлен новый коронавирус. Правительства мира должны утвердить чрезвычайные экономико-финансовые меры и разработать пакеты стимулов, чтобы избежать катастрофического и исторического глобального экономического спада.
Различные пакеты стимулов, предоставленные правительством в % от ВВП
Возобновление экономической деятельности
Чрезвычайное положение было смягчено в тридцати девяти префектурах из 47 в общей сложности, 14 мая, а в Осаке, Киото и Хёго - 21 мая.
25 мая чрезвычайное положение было отменено для всех префектур, ранее объявленной даты истечения 31 мая.
Фискальный
Япония объявила о пакете стимулов на сумму 117,1 трлн иен (21,1% от ВВП 2019 года), который охватывает
(i) планы, связанные со здравоохранением
(ii) Немедленная поддержка бизнеса
(iii) Поддержка домохозяйств страны
(iv) Поддержка местных органов власти и
(v) Повышение лимита резервных резервов COVID-19
Монетарный и макрофинансовый
Банк Японии (BoJ) созвал заседание по денежно-кредитной политике и объявил исчерпывающий набор мер, включающий целевое предоставление ликвидности за счет увеличения объема и частоты покупок японских государственных облигаций (JGB), специальные операции по предоставлению средств для предоставления займов финансовым учреждениям для содействия финансированию корпораций, кратковременное увеличение годовых темпов покупок BoJ перечисленных фондов (ETFs) и Japan-Real Estate Investment Trusts (J-REITs)
Правительство расширило количество льготных кредитных линий (беспроцентных при отсутствии залога) в первую очередь для малых, средних и микропредприятий, пострадавших от COVID-19, через Японскую финансовую корпорацию и другие различные учреждения
Страна 2: Соединенные Штаты
Возобновление экономической деятельности
Прогресс в возобновлении экономической деятельности варьируется в зависимости от 50 штатов. По состоянию на 11 июня все штаты начали возобновление экономической деятельности. Однако в некоторых штатах все еще действуют приказы «оставаться дома» в некоторых регионах, и ожидается, что ограничения останутся в силе как минимум в течение второго квартала
Фискальный
Страна объявила о нескольких программах помощи, которые включают
Закон о защите заработной платы и улучшении здравоохранения на сумму 483 миллиарда долларов США для покрытия
- Кредиты / задолженность Администрации малого бизнеса
- 62 миллиарда долларов США для малого бизнеса для предоставления грантов и кредитов для помощи малому бизнесу
- 75 миллиардов долларов США для больниц / медицинских учреждений; и
- 25 миллиардов долларов США для расширения тестирования на вирус
Объявлено о выделении ориентировочно 2,3 триллиона долларов США (около 11% от ВВП) в рамках Закона о помощи, помощи и экономической безопасности в связи с COVID-19 («CARES Act»), которое было разделено на
- 293 миллиарда долларов США для предоставления единовременных налоговых скидок физическим лицам
- 268 миллиардов долларов США для расширения пособий по безработице
- 25 миллиардов долларов США для обеспечения продовольственной безопасности наиболее уязвимых слоев населения
- 510 миллиардов долларов США для предотвращения банкротства корпораций путем предоставления кредитов, гарантий и обеспечения программы Федеральной резервной системы
- 349 миллиардов долларов США в виде подлежащих списанию кредитов и гарантий для малого бизнеса для поддержки малого бизнеса, сохраняющего рабочих
- 100 миллиардов долларов США для больниц / медицинских учреждений
- 150 миллиардов долларов США в виде трансфертов администрациям штатов и местных органов власти
Монетарный и макрофинансовый
Ставка по федеральным фондам снизилась на 150 базисных пунктов в марте до 0-0,25 базисных пунктов. Потребовалась покупка казначейских и агентских ценных бумаг
Федеральная резервная система также объявила о механизмах для поддержки потока кредитов, в некоторых случаях при поддержке Министерства финансов с использованием средств, выделенных в соответствии с Законом CARES
Федеральные банковские надзорные органы призывают депозитные учреждения использовать свои буферы ликвидности и капитала для кредитования, позитивно работать с заемщиками, пострадавшими от COVID-19, и указали, что изменения в кредитах, связанные с COVID-19, не будут классифицироваться как проблемная реструктуризация задолженности
Страна 3: Австралия
Возобновление экономической деятельности
Штаты и территории смягчают региональные ограничения в разной степени с тех пор, как Национальный кабинет объявил трехэтапный план ослабления ограничений COVID-19 8 мая. Некоторые учебные заведения вновь открылись. Рестораны вновь открылись с некоторыми ограничениями. Торговые центры, включая магазины непродовольственных товаров, в основном вновь открылись с некоторыми ограничениями.
Фискальный
Фискальные стимулы, состоящие из мер по расходам и доходам на сумму 9,9% от ВВП, были введены в действие в течение 2023-24 финансового года, и большая часть из них, как ожидается, будет реализована в 2019-20 и 2020-21 финансовых годах.
Кроме того, правительство взяло на себя обязательство потратить дополнительную сумму в размере почти 5 миллиардов австралийских долларов (0,3% от ВВП) для укрепления системы здравоохранения и защиты уязвимых слоев населения.
Правительства штатов и территорий совместно объявили о пакетах фискальных стимулов на общую сумму 29 миллиардов австралийских долларов (1,5 процента от ВВП), включая льготы по налогу на заработную плату для предприятий и помощь уязвимым домохозяйствам.
Монетарный и макрофинансовый
Ставка политики была снижена на 25 базисных пунктов дважды, 3 и 19 марта, до 0,25 %. Резервный банк Австралии (RBA) объявил о таргетировании доходности по трехлетним государственным облигациям на уровне около 0,25% посредством выкупа государственных облигаций на вторичном рынке.
Для поддержания ликвидности центральный банк (RBA) объявил о проведении операций РЕПО сроком на один и три месяца ежедневно до дальнейшего уведомления. Центральный банк учредил линию свопов с Федеральной резервной системой США для предоставления ликвидности в долларах США на сумму до 60 миллиардов долларов США.
Австралийское управление пруденциального надзора (APRA) предоставило краткосрочное облегчение от своих требований к капиталу, разрешив банкам использовать часть своих текущих крупных буферов для содействия продолжающемуся кредитованию экономики при условии соблюдения минимальных требований к капиталу.
Кроме того, Австралийская банковская ассоциация объявила, что австралийские банки отложат погашение кредитов для малого бизнеса, пострадавшего от COVID-19, на 6 месяцев.
Валютный курс и платежный баланс
Валютный курс был допущен к гибкому регулированию для абсорбции экономических шоков.
Страна 4: Канада
Возобновление работы экономики
Премьер-министр вместе с премьерами выпустили совместное заявление об их общем подходе к здравоохранению для поддержки и перезапуска экономики; все провинции уже начали реализацию планов по возобновлению.
Фискальный
Ключевые налоговые и расходные меры (9,8% от ВВП, 205 миллиардов канадских долларов), объявленные правительством для смягчения последствий COVID-19, включают:
- 4 миллиарда канадских долларов (0,2% от ВВП) системе здравоохранения для поддержки увеличения тестирования, разработки вакцин, медицинских расходных материалов, смягчения последствий и расширенной поддержки коренных общин
- 116 миллиардов канадских долларов (5,5% от ВВП) в виде прямой помощи домохозяйствам и предприятиям, включая субсидии на заработную плату, выплаты работникам без больничных и доступ к страхованию по безработице, увеличение существующих налоговых льгот GST и пособий по уходу за детьми
- 85 миллиардов канадских долларов (4,1% от ВВП) в виде поддержки ликвидности посредством отсрочки уплаты налогов
Монетарный и макрофинансовый
Основные меры, принятые Банком Канады для смягчения последствий COVID-19, включают:
- Снижение overnight policy rate на 150 б.п. в марте (до 0,25%)
- Продление программы выкупа облигаций по всем срокам погашения
- Запуск механизма покупки банковских акцептов
- Расширение списка приемлемого обеспечения для операций Term Repo до полного диапазона приемлемого обеспечения для Standing Liquidity Facility (SLF), за исключением портфеля неипотечных кредитов (NMLP)
- Поддержка рынка облигаций ипотечного кредитования Канады (CMB) путем покупки CMB на вторичном рынке
Другие меры в финансовом секторе включают:
- OSFI, банковский регулятор, снизил Domestic Stability Buffer для D-SIBs на 1% от RWA (ранее 2,25%)
- В рамках Программы покупки застрахованных ипотечных кредитов федеральное правительство объявило о покупке до 150 миллиардов долларов США пулов застрахованных ипотечных кредитов через Canada Mortgage & Housing Corporation
- Федеральное правительство объявило о создании кредитных линий на 65 миллиардов канадских долларов для кредитования предприятий, находящихся в стрессовом состоянии
- Farm Credit Canada получит поддержку от федерального правительства, чтобы предоставить дополнительные 5 миллиардов долларов в виде кредитной линии для производителей, предприятий агробизнеса и пищевых переработчиков
Страна 5: Бразилия
Возобновление работы экономики
Некоторые штаты начали повторное открытие предприятий, не являющихся жизненно важными; также индексы социального дистанцирования снизились с пика, наблюдавшегося с марта.
Фискальный
Для смягчения последствий COVID-19 правительство объявило о ряде фискальных мер на сумму около 8-10% от ВВП, прямое воздействие которых оказывается на первичный дефицит 2020 года, который оценивается в 5,5% от ВВП
Фискальные меры включают краткосрочную поддержку доходов уязвимых домохозяйств, выплаты пенсионерам, расширение программы Bolsa Familia с включением более 1 миллиона дополнительных бенефициаров, денежные переводы неформальным и безработным работникам, авансовые выплаты бонусов к заработной плате низкооплачиваемым работникам и т. д. Государственные банки расширяют кредитные линии для корпораций и домохозяйств, уделяя особое внимание поддержке оборотного капитала.
Монетарный и макрофинансовый
Центральный банк снизил ключевую ставку (SELIC) на 125 б.п. с февраля до рекордно низкого уровня в три процента. Были приняты меры по увеличению ликвидности в финансовой и денежной системе, которые включают:
- Снижение требований к резервам и буферов для сохранения капитала
- Введено временное смягчение правил резервирования, среди прочего
- Центральный банк также открыл механизм выдачи кредитов финансовым учреждениям, обеспеченных частными корпоративными облигациями в качестве залога
Кроме того, федеральное правительство договорилось предоставить центральному банку до 60 миллиардов долларов США через механизм свопов, который будет действовать в течение следующих 6 месяцев. Пять крупнейших банков согласились рассмотреть просьбы физических лиц, предприятий и МСП о 60-дневном продлении их долговых обязательств
Валютный курс и платежный баланс
Валютный курс обесценился на 10% с середины февраля и на 17,5% с конца 2019 года. Центральный банк несколько раз вмешивался на валютном рынке с середины февраля.
Центральный банк возобновляет операции РЕПО бразильских суверенных облигаций, номинированных в долларах США; на данный момент они выпустили на денежный рынок 9 миллиардов долларов США.
Заключение
Каждая страна и правительство работают с региональными/штатными правительствами, центральным банком, финансовыми институтами и другими правительствами для смягчения последствий COVI-19. Они используют множество инструментов и ресурсов, имеющихся в их распоряжении, для поддержки экономики, поддержания ликвидности, улучшения здравоохранения и сдерживания пандемии. Степень, в которой правительства добились успеха в достижении своих целей, на данный момент недоступна, однако следующий квартал остается очень важным.