政府紓困方案以減輕 COVID-19 的影響

政府紓困方案以減輕 COVID-19 的影響

為應對 COVID-19 而實施的全球封鎖已持續數月，導致經濟中斷。預計這場衰退將是自 1930 年代大蕭條以來最嚴重的一次。僅在美國，自三月以來就有 3860 萬人申請失業救濟金，而歐盟則宣布其集體國內生產總值 (GDP) 預計在 2020 年將萎縮 7.4%。

為了減輕損失，世界各國政府正競相支持經濟、人民和企業，直到新冠病毒停止蔓延。世界各國政府必須批准緊急經濟金融措施並制定紓困方案，以避免災難性的歷史性全球經濟放緩。

政府提供的各種紓困方案，以 GDP 的百分比表示

經濟重啟

緊急狀態於 5 月 14 日在 47 個縣中的 39 個縣解除，並於 5 月 21 日在大阪、京都和兵庫縣解除。

5 月 25 日，緊急狀態在所有縣解除，早於先前宣布的 5 月 31 日到期日。

財政

日本已宣布一項 117.1 兆日圓（佔 2019 年 GDP 的 21.1%）的紓困方案，涵蓋

(i) 與健康相關的計畫

(ii) 對企業的即時支援

(iii) 對國家家庭的支援

(iv) 對地方政府的支援，以及

(v) 提高 COVID-19 儲備金的上限

貨幣與宏觀金融

日本銀行（BoJ）召開貨幣政策會議，並宣布一整套措施，其中包括：透過增加日本政府債券 (JGB) 購買的規模和頻率，以提供有針對性的流動性；向金融機構提供特殊資金支持，以促進企業融資；短期內增加日本銀行購買上市交易基金 (ETF) 和日本房地產投資信託 (J-REIT) 的年度速度

政府擴大了優惠貸款工具的數量（免息，且無抵押品），主要針對受 COVID-19 影響的微型、小型和中型企業，透過日本政策金融公庫和其他不同機構

國家 2：美國

經濟重啟

在 50 個州中，經濟重啟的進展各不相同。截至 6 月 11 日，所有州都已開始重啟經濟。然而，一些州仍在某些地區實施「居家令」，並且預計在至少第二季度期間將繼續實施限制

財政

該國已宣布多項援助和計畫，其中包括

4830 億美元的薪資保護計畫和醫療保健增強法案，涵蓋

• 小型企業管理局貸款/債務
• 620 億美元用於小型企業，為小型企業提供贈款和貸款
• 750 億美元用於醫院/醫療保健機構；以及
• 250 億美元用於增加病毒檢測

已宣布一項估計為 2.3 兆美元（約佔 GDP 的 11%）的 COVID-19 援助、救濟和經濟安全法案（「CARES 法案」），並分為

• 2930 億美元用於向個人提供一次性退稅
• 2680 億美元用於擴大失業救濟
• 250 億美元用於為最弱勢群體提供食品安全網
• 5100 億美元用於透過提供貸款、擔保和支持聯邦儲備系統計畫，以阻止企業破產
• 3490 億美元的免償小型企業貸款和擔保，以支持留用員工的小型企業
• 1000 億美元用於醫院/醫療保健機構
• 1500 億美元用於轉移給州和地方政府

貨幣與宏觀金融

聯邦基金利率在 3 月份下降了 150 個基點至 0-0.25 個基點。 需要購買 Treasury 和機構證券

聯邦儲備委員會還宣布了支持信貸流動的工具，在某些情況下，由財政部利用 CARES 法案下撥款項提供支援

聯邦銀行監管機構鼓勵存款機構使用其流動性和資本緩衝，向受 COVID-19 影響的借款人提供貸款，並表示 COVID-19 相關的貸款修改不會被歸類為不良債務重組

國家 3：澳洲

經濟重啟

自國家內閣於 5 月 8 日宣布放寬 COVID-19 限制的三步計畫以來，各州和領地一直在不同程度上放寬地區限制。 很少有教育機構重新開放。 餐廳已重新開放，但有一些限制。 包括非必需品在內的零售購物中心已基本重新開放，但有一些限制。

財政

財政刺激措施，包括支出和收入措施，佔 GDP 的 9.9%，已透過 2023-24 財年實施，其中大部分預計將在 2019-20 財年和 2020-21 財年執行。

此外，政府已承諾額外支出近 50 億澳元（佔 GDP 的 0.3%），以加強醫療保健系統並保護弱勢群體。

州和領地政府聯合宣布財政刺激方案，總計 290 億澳元（佔 GDP 的 1.5%），其中包括企業的工資稅減免和對弱勢家庭的救濟。

貨幣與宏觀金融

政策利率在3月3日和19日兩次下調25個基點至0.25%。澳洲儲備銀行 (RBA) 宣布透過在二級市場購買政府債券，將三年期政府債券的殖利率目標定為約0.25%。

為支持流動性，澳洲儲備銀行 (RBA) 已宣布將每日進行一個月和三個月的回購操作，直至另行通知。 澳洲儲備銀行 (RBA) 已與美國聯準會 (U.S. Fed) 建立互換額度，以提供高達 600 億美元的美元流動性。

澳洲審慎監管局 (APRA) 已就其資本要求提供短期紓困措施，允許銀行使用其目前的大額緩衝金，以促進持續向經濟提供貸款，只要滿足最低資本要求。

此外，澳洲銀行協會 (Australian Banking Association) 宣布，澳洲銀行將為受 COVID-19 影響的小企業延遲 6 個月的貸款還款。

匯率與國際收支

允許匯率靈活調節，以吸收經濟衝擊。

國家 4：加拿大

經濟重啟

總理與各省省長發布聯合聲明，闡述他們共同採取的公共衛生方法以支持和重啟經濟；所有省份都已開始實施重啟計劃。

財政

政府宣布的旨在減輕 COVID-19 影響的主要稅收和支出措施（佔 GDP 的 9.8%，2050 億加元）包括：

• 向醫療保健系統提供 40 億加元（佔 GDP 的 0.2%），以支持增加檢測、疫苗開發、醫療用品、緩解措施，以及擴大對原住民社區的支持
• 向家庭和企業提供 1160 億加元（佔 GDP 的 5.5%）的直接援助，包括工資補貼、向沒有病假和無法獲得就業保險的工人支付款項、增加現有的商品及服務稅 (GST) 稅務抵免和育兒福利
• 通過延遲納稅提供 850 億加元（佔 GDP 的 4.1%）的流動性支持

貨幣與宏觀金融

加拿大央行 (Bank of Canada) 為減輕 COVID-19 影響而採取的關鍵措施包括：

• 3 月將隔夜政策利率下調 150 個基點（至 0.25%）
• 擴大所有期限的債券回購計劃
• 啟動銀行承兌票據 (Bankers’ Acceptance) 購買工具
• 將定期回購操作的合格抵押品清單擴大到符合常設流動性便利 (SLF) 的全部合格抵押品範圍，非抵押貸款組合 (NMLP) 除外
• 通過在二級市場購買加拿大房貸債券 (CMB) 來支持 CMB 市場

金融部門內的其他措施包括：

• OSFI（銀行監管機構）將 D-SIBs 的國內穩定緩衝削減 1% 的 RWA（此前為 2.25%）
• 根據抵押貸款保險購買計劃，聯邦政府宣布通過加拿大房屋及按揭公司 (Canada Mortgage & Housing Corporation) 購買高達 1500 億美元的抵押貸款保險池
• 聯邦政府宣布 650 億加元的信貸額度，向陷入困境的企業提供貸款
• 加拿大農業信貸公司 (Farm Credit Canada) 將獲得聯邦政府的支持，以便額外提供 50 億美元的貸款能力，用於向生產商、農業綜合企業和食品加工商提供貸款

國家 5：巴西

經濟重啟

一些州已開始重新開放非必要企業；此外，自 3 月份以來，社交距離指數已從峰值下降。

財政

為減輕 COVID-19 的影響，政府已宣布多項財政措施，總計佔 GDP 的近 8-10%，其中直接影響是 2020 年的基本赤字，估計佔 GDP 的 5.5%

財政措施包括向弱勢家庭提供短期收入支持、向退休人員支付款項、擴大 Bolsa Familia 計劃，納入超過 100 萬額外受益人、向非正式和失業工人提供現金轉賬、預付低收入工人的工資獎金等。 公營銀行正在擴大對企業和家庭的信貸額度，重點是支持營運資金。

貨幣與宏觀金融

自 2 月份以來，央行已將政策利率 (SELIC) 降低 125 個基點，降至歷史最低點 3%。 為增加金融和貨幣系統中的流動性已採取措施，其中包括：

• 降低準備金要求和資本保全緩衝
• 已實施暫時放寬撥備規則等措施
• 央行還開設了一項工具，向以私人公司債券作為抵押品的金融機構發放貸款

此外，聯邦政府已安排通過互換工具向央行提供高達 600 億美元的資金，該工具將在未來 6 個月內保持有效。 前 5 大銀行已同意考慮個人、企業和中小企業提出的 60 天債務延期請求

匯率與國際收支

自 2 月中旬以來，匯率已貶值 10%，自 2019 年底以來貶值 17.5%。自 2 月中旬以來，央行已多次干預外匯市場。

央行正在恢復以美元計價的巴西主權債券的回購操作；迄今為止，他們已向貨幣市場釋放 90 億美元。

結論

每個國家和政府一直在與地區/州政府、中央銀行、金融機構和其他政府合作，以減輕 COVI-19 的影響。 他們正在利用其可用的多種工具和資源來支持經濟、維持流動性、改善醫療保健和遏制疫情。 政府在實現其目標方面的成功程度目前無法評估，但下個季度仍然非常重要。